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發(fā)展中國(guó)家和轉(zhuǎn)型國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快
（作者未知） 2010/8/30
一、亞洲和拉美的發(fā)展中國(guó)家：確保持續(xù)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇
亞洲受危機(jī)打擊的經(jīng)濟(jì)體近幾個(gè)月經(jīng)濟(jì)繼續(xù)好轉(zhuǎn)。今年這一地區(qū)的幾乎所有國(guó)家都將實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，這使得IMF的預(yù)測(cè)大幅度地向上修正（表1-5）。其中韓國(guó)、泰國(guó)、馬來西亞、菲律賓增長(zhǎng)最快，預(yù)計(jì)今年增長(zhǎng)率分別為6.5%、4.0%、2.4%和2.2%，印度尼西亞接近零增長(zhǎng)。由于競(jìng)爭(zhēng)性匯率的作用和地區(qū)內(nèi)貿(mào)易伙伴的進(jìn)口擴(kuò)大，出口普遍增長(zhǎng)。一些商品價(jià)格的回升和電子產(chǎn)品價(jià)格的上漲對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也起著推動(dòng)作用。資本流入的部分恢復(fù)緩解了金融壓力，商業(yè)信心的上升及通脹的下降使貨幣政策進(jìn)一步放松成為可能。與此同時(shí)，財(cái)政政策也扮演著十分積極的角色。庫存積累適度。良好的氣候條件也有助于農(nóng)業(yè)地增產(chǎn)，這在印尼、菲律賓和印度表現(xiàn)得最明顯。隨著近來商業(yè)信心和經(jīng)濟(jì)活力的改善，推動(dòng)了該地區(qū)內(nèi)需的增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)明年大多數(shù)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)較強(qiáng)的增長(zhǎng)之勢(shì)。然而，為了使這種恢復(fù)建立在可持續(xù)的基礎(chǔ)上，仍需繼續(xù)推進(jìn)結(jié)構(gòu)改革，銀行的資本重組，國(guó)有機(jī)構(gòu)的私有化和實(shí)行謹(jǐn)慎的金融監(jiān)管。
韓國(guó)經(jīng)濟(jì)自1998年急劇收縮之后，在宏觀經(jīng)濟(jì)政策的支持下，開始以驚人的速度復(fù)蘇。韓國(guó)政府的宏觀經(jīng)濟(jì)政策有：把利率降至低于危機(jī)前水平，采取擴(kuò)張性財(cái)政政策，保持低通脹，維持競(jìng)爭(zhēng)性匯率。巨額的經(jīng)常項(xiàng)目順差和大量的資本流入導(dǎo)致了韓元的升值，但韓國(guó)央行介入，放慢了韓元升值和外匯儲(chǔ)備增加的速度。然而，韓國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能否持久取決于韓國(guó)政府能否采取具有決定意義的、全面的措施來繼續(xù)尚未完成的金融業(yè)和企業(yè)改革。在金融業(yè)，改革的重點(diǎn)應(yīng)該從重組正順利進(jìn)行的銀行業(yè)轉(zhuǎn)到非銀行金融中介機(jī)構(gòu)。在企業(yè)界，大宇集團(tuán)的現(xiàn)狀得到迅速、公平的解決是十分重要的，但更為至關(guān)重要的是，加強(qiáng)對(duì)其它大中型韓國(guó)集團(tuán)的審查工作。
在財(cái)政和貨幣刺激政策的支持下，并且由于匯率十分具有競(jìng)爭(zhēng)力，馬來西亞的經(jīng)濟(jì)也正在強(qiáng)勁復(fù)蘇。今年的產(chǎn)出增長(zhǎng)率目前預(yù)計(jì)約為2.4%，實(shí)際很可能會(huì)更高。國(guó)民經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期的生產(chǎn)力過剩導(dǎo)致了通貨膨脹減弱和巨額貿(mào)易順差。1998年9月開始實(shí)行的資本管制仍然生效，但得到了修改。金融業(yè)和公司部門的重組正在繼續(xù)。隨著銀行資本重組的完成和政府采購(gòu)呆帳的完成，現(xiàn)在的重點(diǎn)是處理呆帳和鞏固銀行系統(tǒng)。隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，當(dāng)局將必須審查匯率定價(jià)，并保持資本管制。
泰國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇趨勢(shì)也得到了加強(qiáng)。一系列經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示，消費(fèi)者開支增加，凈出口額也開始加速增長(zhǎng)。但是設(shè)備利用率仍然很低，所以投資仍然不旺盛。財(cái)政和貨幣政策繼續(xù)支持經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。整個(gè)公共部門的赤字（包括金融部門重組所需的費(fèi)用）預(yù)計(jì)會(huì)超過1998-1999財(cái)年GDP的7%，隨后會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的復(fù)蘇而逐漸下降。日拆利率最近降至1%，而在危機(jī)前夕則高達(dá)10%。銀行正在致力蓄積額外的資本以達(dá)到更高的審慎監(jiān)督標(biāo)準(zhǔn)，銀行的私有化計(jì)劃已經(jīng)開始實(shí)行，金融部門的重組已經(jīng)基本步入正軌。最近通過的破產(chǎn)法和抵押償債法加強(qiáng)了已經(jīng)出臺(tái)的公司重組框架，現(xiàn)在這個(gè)框架需要得到實(shí)施。
亞洲受危機(jī)打擊最嚴(yán)重的國(guó)家是印度尼西亞，現(xiàn)在其經(jīng)濟(jì)似乎也出現(xiàn)了轉(zhuǎn)機(jī)。雖然其1999年全年的實(shí)際GDP預(yù)計(jì)會(huì)繼續(xù)進(jìn)一步下降，但今年上半年卻出現(xiàn)了增長(zhǎng)。12個(gè)月的通脹率預(yù)計(jì)會(huì)在年底之前降至一位數(shù)。但是，巴厘銀行丑聞和東帝汶危機(jī)影響了金融恢復(fù)穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)持續(xù)增長(zhǎng)的前景。雖然農(nóng)業(yè)產(chǎn)出和出口額的增長(zhǎng)推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)中仍面臨著根深蒂固的結(jié)構(gòu)問題，只有解決這個(gè)問題，經(jīng)濟(jì)才可能強(qiáng)勁復(fù)蘇。大筆的呆帳（在4月底高達(dá)總貸款額的約55%，在部分呆帳轉(zhuǎn)入銀行重組機(jī)構(gòu)之后降至40%）加重了銀行資金周轉(zhuǎn)不靈的程度，并增加了銀行休整的成本。雖然一整套復(fù)蘇計(jì)劃已經(jīng)出臺(tái)，但是還有待嚴(yán)格的實(shí)施。為了降低銀行重組的成本，增加主要負(fù)債企業(yè)的貸款回收是至關(guān)重要的。政府還應(yīng)該加強(qiáng)剛剛修改過的破產(chǎn)法的實(shí)施，有效地進(jìn)行反腐敗立法，并采取一系列改革來加強(qiáng)對(duì)公司的監(jiān)督管理。
在菲律賓，在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)好轉(zhuǎn)和出口增長(zhǎng)的支持下，國(guó)內(nèi)產(chǎn)出和開支開始加速增長(zhǎng)。市場(chǎng)信心的加強(qiáng)和通脹率的下降促使利率降至低于危機(jī)前的水平。金融業(yè)的改革總體已經(jīng)步入正軌，但公營(yíng)部門改革的某些領(lǐng)域需要有快速的進(jìn)展。
在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)不景氣的1998年之后，新加坡經(jīng)濟(jì)開始強(qiáng)勁復(fù)蘇，預(yù)計(jì)1999-2000年的增長(zhǎng)率為4-5%。財(cái)政政策的大幅放松和電子產(chǎn)品出口的復(fù)蘇支持了經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。由于新加坡有良好的財(cái)務(wù)紀(jì)律和大筆的境外資產(chǎn)，這種財(cái)政政策是十分恰當(dāng)?shù)摹１M管新加坡政府在危機(jī)爆發(fā)后放松了財(cái)政政策，但通脹率仍然保持在接近零的水平。
香港特別行政區(qū)的經(jīng)濟(jì)也有出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)的跡象。在私人消費(fèi)反彈的支持下，今年第二季度的產(chǎn)出在連續(xù)五個(gè)季度下降之后出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。雖然出口減少似乎已經(jīng)探底，但私人投資仍探不景氣。金融市場(chǎng)的近況是喜人的，股市價(jià)格和房地產(chǎn)價(jià)格不斷回升，貨（未完，下一頁）
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