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我國(guó)國(guó)際收支失衡問(wèn)題研究綜述
（作者未知） 2010/8/30
（接上頁(yè)）影響有本質(zhì)的不同。如果美元貶值，國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)值不變。對(duì)美國(guó)沒(méi)有什么嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)；但美國(guó)的國(guó)外資產(chǎn)升值，其他國(guó)家的貨幣貶值，外國(guó)貨幣就會(huì)出現(xiàn)外逃、債臺(tái)高筑等問(wèn)題。相反，美元的貶值卻導(dǎo)致他國(guó)美元儲(chǔ)備縮水，因而極大減輕了美國(guó)的對(duì)外債務(wù)負(fù)擔(dān)。隨著美國(guó)國(guó)際收支的持續(xù)惡化，美元可能出現(xiàn)劇烈貶值，這才是真正的風(fēng)險(xiǎn)，只有國(guó)際貨幣體制進(jìn)行全方位的改革，才能最終避免全球經(jīng)濟(jì)失衡所引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。在美元本位、混亂的匯率制度和缺乏制度性協(xié)調(diào)的國(guó)際貨幣體制下，應(yīng)該看到美元作為國(guó)際貨幣的先行者在全球經(jīng)濟(jì)失衡中的作用，美國(guó)應(yīng)責(zé)無(wú)旁貸地承擔(dān)起全球經(jīng)濟(jì)失衡調(diào)整的首要責(zé)任。
三、我國(guó)國(guó)際收支失衡的持續(xù)性問(wèn)題的評(píng)述
大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為一個(gè)國(guó)家不會(huì)在每一時(shí)期都保持貿(mào)易平衡或經(jīng)濟(jì)賬戶平衡的。但是國(guó)際收支均衡又是所有國(guó)家進(jìn)行經(jīng)濟(jì)、政治、軍事活動(dòng)所向往的目標(biāo)。為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，學(xué)術(shù)界一直都在討論，試圖找出一種方法能夠系統(tǒng)、科學(xué)地實(shí)現(xiàn)國(guó)家、區(qū)域乃至全球性的國(guó)際收支平衡。理想往往是美好的，但在實(shí)踐中至今尚未找到一種合理的方法，甚至有學(xué)者消極地認(rèn)為國(guó)際收支失衡將是永恒的。 全球國(guó)際收支失衡是我們討論的一個(gè)出發(fā)點(diǎn)，討論國(guó)際收支失衡的可持續(xù)性問(wèn)題首先要從美國(guó)人手。一個(gè)國(guó)家是可以有貿(mào)易逆差的，但是沒(méi)有任何一個(gè)國(guó)家可以任由其無(wú)限度地?cái)U(kuò)大。考慮到美國(guó)勞動(dòng)生產(chǎn)率相對(duì)較高、美國(guó)的人口結(jié)構(gòu)相對(duì)年輕，如果其貿(mào)易逆差占GDP的比重為2%～3%，可能是可以維持的。但是根據(jù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Roubini和setser的研究，2006年美國(guó)貿(mào)易逆差達(dá)到GDP的6.5%，這一比重明顯偏高，已經(jīng)處于不可持續(xù)的狀態(tài)。一個(gè)可持續(xù)的貿(mào)易逆差或債務(wù)水平至少需要具有兩個(gè)條件：一是債務(wù)／GDP處于穩(wěn)定水平或?qū)⑹諗坑谀骋粋�(gè)穩(wěn)定水平；二是資本有繼續(xù)流入的意愿。通過(guò)數(shù)據(jù)計(jì)算得出美國(guó)的貿(mào)易逆差和對(duì)外債務(wù)／GDP是不穩(wěn)定的，并且也是不可持續(xù)的。從資本的流人意愿上說(shuō)，即使對(duì)外債務(wù)／GDP能收斂于94%的水平，美國(guó)的貿(mào)易逆差和對(duì)外債務(wù)也有可能是不可持續(xù)的。事實(shí)上美國(guó)貿(mào)易逆差和對(duì)外債務(wù)水平是不可持續(xù)的，因此，美國(guó)貿(mào)易逆差的調(diào)整也是不可避免的。由于中國(guó)是美國(guó)貿(mào)易逆差的主要輸出國(guó)，相應(yīng)地，中國(guó)的貿(mào)易順差的調(diào)整也是不可避免的。 余永定、覃東海（2006）從存量對(duì)流量比的可持續(xù)性來(lái)考察流量平衡的可持續(xù)性，他們的研究基于資本項(xiàng)目順差的假定條件下，對(duì)雙順差可持續(xù)性的討論便可歸結(jié)為對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目差額可持續(xù)性的討論。得出結(jié)論：中國(guó)基本符合經(jīng)常項(xiàng)目順差不會(huì)收斂的特征。不可持續(xù)性原因在于：首先，雙順差不斷積累帶來(lái)外匯儲(chǔ)備的不斷積累，最終會(huì)對(duì)外匯市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)貨幣市場(chǎng)帶來(lái)難以承受的壓力；其次，從長(zhǎng)期看，為了平衡經(jīng)常項(xiàng)目，貿(mào)易順差必須保持相當(dāng)高的增長(zhǎng)速度以平衡迅速增長(zhǎng)的投資收益匯出，二者很可能是未來(lái)國(guó)際環(huán)境所不能容許的。
失衡表示資源的錯(cuò)配和扭曲，所以任何失衡的狀態(tài)盡管可以維持一時(shí)，但從長(zhǎng)期看都是不可持續(xù)的。如果一國(guó)不主動(dòng)采取措施校正其經(jīng)濟(jì)中的結(jié)構(gòu)性失衡問(wèn)題，那么，在開放經(jīng)濟(jì)條件下國(guó)際套利資本的自由流動(dòng)就可能對(duì)其結(jié)構(gòu)失衡進(jìn)行“強(qiáng)制校正”，而這種“強(qiáng)制校正”往往是以國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的破壞性回歸為代價(jià)，日本泡沫經(jīng)濟(jì)及東南亞金融危機(jī)就是最好的例證。而這需要有一套切實(shí)可行的方案和措施加以解決。
四、我國(guó)國(guó)際收支失衡改善方案的評(píng)述
解決我國(guó)國(guó)際收支失衡問(wèn)題涉及到方方面面�？傮w上主要辦法集中在以下幾個(gè)方面：
第一，進(jìn)一步提高匯率彈性。管濤（2006）指出要逐步發(fā)揮包括匯率在內(nèi)的各種價(jià)格信號(hào)對(duì)國(guó)際收支的杠桿調(diào)節(jié)作用。完善有管理的浮動(dòng)匯率制，逐步增加匯率彈性，并大力發(fā)展外匯市場(chǎng)、完善其資源配置、價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的功能，放寬匯率升值空間。部分學(xué)者認(rèn)為升值可能會(huì)給中國(guó)帶來(lái)很多不利因素，就如上個(gè)世紀(jì)80年代簽訂“廣場(chǎng)協(xié)議”的日本一樣，經(jīng)濟(jì)會(huì)一蹶不振。然而，余永定（2006）認(rèn)為，日元升值實(shí)際上給日本帶來(lái)了積極的影響，日本的公司和日本的消費(fèi)者能夠便宜地進(jìn)口商品和先進(jìn)的技術(shù)，升值并非毫無(wú)益處。另外，2005年IMF發(fā)表的《世界經(jīng)濟(jì)展望》中提出了防止全球經(jīng)濟(jì)失衡的政策選擇，其中最重要的一條就是包括中國(guó)在內(nèi)的亞洲新興市場(chǎng)國(guó)家進(jìn)一步提高匯率彈性，允許該地區(qū)貨幣中期整體升值。
第二，調(diào)整價(jià)格形成機(jī)制，完善收入政策。劉華，盧孔標(biāo)（2006）提出：完善資源價(jià)格形成機(jī)制.糾正出口商品的成本扭曲；完善最低工資制度。健全企業(yè)職工工資正常增長(zhǎng)機(jī)制；完善社會(huì)保障，改善勞動(dòng)條件，增加社會(huì)保險(xiǎn)投入；提高勞動(dòng)環(huán)境成本；保證勞動(dòng)者的基本收入，擴(kuò)大國(guó)內(nèi)居民消費(fèi)，特別是農(nóng)村居民消費(fèi)和城鄉(xiāng)低收入人群的消費(fèi)。劉光溪（2006）認(rèn)為，收入水平的提高源于人民群眾議價(jià)水平的提高。想要提高勞動(dòng)力價(jià)格水平就要從根本上提高人民群眾的議價(jià)水平，提高勞動(dòng)力的價(jià)格，必須繼續(xù)大力發(fā)展（未完，下一頁(yè)）
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