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中東歐國(guó)家的私有化進(jìn)程
（作者未知） 2010/8/30
（接上頁(yè)）大部分股票由一二個(gè)主要投資者購(gòu)買(mǎi)，國(guó)家保留了10%～40%的股票，用于歸還和賠償在“社會(huì)主義”時(shí)期被沒(méi)收的財(cái)產(chǎn)。從1995年起，原業(yè)主可以用政府賠償?shù)耐顿Y券購(gòu)買(mǎi)股票。愛(ài)沙尼亞80%的小型企業(yè)由內(nèi)部職工購(gòu)買(mǎi)，職工可以優(yōu)惠價(jià)獲得1/3股份，還允許延期一年支付購(gòu)買(mǎi)金的相當(dāng)大部分。從整體上說(shuō)，約50%的私有化企業(yè)為內(nèi)部人所有。到1996年愛(ài)沙尼亞已基本完成中小型企業(yè)的私有化，并著手大型企業(yè)的私有化。政府制訂了愛(ài)沙尼亞能源公司、海運(yùn)公司、鐵路公司等大型基礎(chǔ)單位的私有化計(jì)劃，準(zhǔn)備將其出售給外國(guó)投資者，因?yàn)楸緡?guó)的投資者沒(méi)有充足的資金對(duì)這些公司實(shí)行現(xiàn)代化改造。愛(ài)沙尼亞還認(rèn)為西方大國(guó)的投資有助于保障愛(ài)沙尼亞的安全、防止鄰國(guó)可能的侵略行動(dòng)。到1997年底，私營(yíng)部門(mén)在愛(ài)沙尼亞經(jīng)濟(jì)中所占的比重已達(dá)85%.
拉脫維亞在開(kāi)始幾年私有化進(jìn)展很慢，只有無(wú)關(guān)緊要的一小部分國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)到私人手中。1994年拉脫維亞設(shè)立了國(guó)家私有化署后，國(guó)有大企業(yè)的私有化才開(kāi)始啟動(dòng)，到1995年底約有400家國(guó)營(yíng)企業(yè)轉(zhuǎn)交給私有化署。1996年拉脫維亞廢除了外國(guó)投資者不能獲得軍工、造幣、大眾傳媒、教育、房地產(chǎn)等部門(mén)企業(yè)控股權(quán)的規(guī)定，推出120家國(guó)營(yíng)企業(yè)(包括原先由國(guó)家壟斷的供電和煤氣公司)，組織了3次國(guó)際性招標(biāo)活動(dòng)，平均每家企業(yè)有4～5家外資企業(yè)投標(biāo)購(gòu)買(mǎi)。
投資券私有化的計(jì)劃很不成功。由于規(guī)則不明確和私有化進(jìn)展遲緩，分配給居民的投資券基本上毫無(wú)價(jià)值，投資券的市場(chǎng)價(jià)格從開(kāi)始時(shí)的28拉特跌到0.5～1拉特，許多居民將投資券出售給中間商。1997年底，拉脫維亞的私有化比例占國(guó)民經(jīng)濟(jì)的60%.
捷克從1991年起實(shí)行小私有化，有2.2萬(wàn)家企業(yè)被拍賣，2000家國(guó)營(yíng)企業(yè)被清算，800家市鎮(zhèn)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)被轉(zhuǎn)讓，解決了7萬(wàn)起在“社會(huì)主義”時(shí)期被沒(méi)收財(cái)產(chǎn)申請(qǐng)歸還案，向2500家合作社支付了賠償。在大私有化期間，10億克朗的國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)為私營(yíng)，3040億克朗的國(guó)有資產(chǎn)以投資券形式分配給居民。到1996年6月1日私有化部撤銷時(shí)，只剩下53家所謂戰(zhàn)略性企業(yè)及1400家企業(yè)的股票掌握在國(guó)有資產(chǎn)基金會(huì)手中，這1400家企業(yè)以后將通過(guò)直接出售的方式實(shí)行私有化。1997年底，捷克私有經(jīng)濟(jì)所占整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的比重已達(dá)80%，工業(yè)部門(mén)的私有化程度為80%，建筑業(yè)約90%，服務(wù)業(yè)幾乎為100%.
雖然捷克似乎已經(jīng)達(dá)到改變所有制結(jié)構(gòu)的目標(biāo)，但由于制度規(guī)范不明確，破產(chǎn)法不完善，交易活動(dòng)缺乏透明度，原有的管理機(jī)制仍得以保持，企業(yè)的內(nèi)部活力并沒(méi)有得到增強(qiáng)。企業(yè)新的主人有三類：一是約200萬(wàn)小股東，他們每人只持有幾股；二是大的集體投資基金在股權(quán)中占主導(dǎo)地位，據(jù)估計(jì)，10家最大的投資基金控制了2/3的企業(yè)；三是處于小股東與大基金之間的300家中小型投資基金，它們主要從事股票交易活動(dòng)。捷克居民手中的投資券，有一部分直接購(gòu)買(mǎi)了企業(yè)股份，大部分投入各種集體投資基金。小股東的力量太小，而且缺乏必要的專業(yè)知識(shí)和資金對(duì)企業(yè)的改組施加影響，除非投資者(在大部分情況下是外國(guó)人)購(gòu)買(mǎi)整個(gè)企業(yè)或一家企業(yè)的大部分股票，否則企業(yè)很難實(shí)現(xiàn)改組。集體投資基金則對(duì)企業(yè)改組不感興趣，因?yàn)榉梢?guī)定每一家基金不允許持有某一家企業(yè)20%以上的股份。國(guó)家擁有國(guó)有資產(chǎn)基金及4家大銀行的股份，控制了貸款發(fā)放的權(quán)力。而國(guó)家銀行在1991年改組后繼承了1400億克朗的債務(wù)，成為大部分已經(jīng)私有化的企業(yè)的債主，它們通過(guò)各地的分行，分別成為最大的投資基金里最重要的股東。國(guó)家通過(guò)國(guó)有資產(chǎn)基金和4家大銀行控制了3/4的經(jīng)濟(jì)部門(mén)。
為了改變產(chǎn)權(quán)過(guò)于分散，企業(yè)缺乏高效的決策者的狀況，從1996年起開(kāi)始“私有化第三階段”，即資本重新組合。通過(guò)中小股東出售股票給新的投資者，包括外國(guó)投資者，使分散的股份集中起來(lái)，為企業(yè)注入新的資金和活力。一些投資基金開(kāi)始轉(zhuǎn)變?yōu)榭毓晒�，新的控股公司的投資一般不受20%的限制，可以在企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)層中占據(jù)關(guān)鍵地位，對(duì)企業(yè)的重大決策施加影響。
斯洛伐克在同捷克分離后于1995年9月通過(guò)法律，停止了投資券私有化方式，用債券私有化代替投資券私有化，因而從根本上改變了私有化政策，從無(wú)償分配轉(zhuǎn)為內(nèi)部購(gòu)買(mǎi)。原先的投資券作廢，在投資券私有化中登記的330萬(wàn)居民每人收到1萬(wàn)克朗(約合330美元)的5年期債券。從1996年8月起，這些債券可換成由政府控制的國(guó)有資產(chǎn)基金的股票，或以國(guó)家擔(dān)保的不低于面值75%的價(jià)格出售。國(guó)有資產(chǎn)基金在很大程度上領(lǐng)導(dǎo)私有化工作，決定何時(shí)出售企業(yè)及出售給誰(shuí)。25家國(guó)營(yíng)企業(yè)(煤氣、電、電訊、軍火)被排除在私有化范圍之外，在另外50家重要企業(yè)中，國(guó)家持有決定性股份。在購(gòu)買(mǎi)合同簽字時(shí)，新業(yè)主只需支付購(gòu)買(mǎi)價(jià)的10%～12%，其余每年支付10%～15%. 1995年國(guó)有資產(chǎn)基金批準(zhǔn)出售400億克郎(約（未完，下一頁(yè)）
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