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跨國制造企業(yè)在我國并購的動因和挑戰(zhàn)
（作者未知） 2010/8/30
摘 要： 科技進(jìn)步與經(jīng)濟(jì)全球化推動著跨國制造企業(yè)資源新一輪的跨國轉(zhuǎn)移和整合。我國實(shí)際利用外資額逐年攀升，國外直接投資從簡單的合資獨(dú)資向復(fù)雜的并購?fù)顿Y演變。但是從全球來看，我國利用外資額占全球直接投資總額的比重卻從2003年的8.2%下降到2006年的5.1%，在本輪跨國制造資本的全球流動中吸收更好更多的國外投資對迅速提升我國綜合實(shí)力仍至關(guān)重要。本文從企業(yè)微觀層次對跨國制造企業(yè)在我國并購?fù)顿Y的動因及所面臨的挑戰(zhàn)進(jìn)行解析，試圖為我國政府和企業(yè)積極應(yīng)對本輪跨國制造資本的國際流動提供線索。
關(guān)鍵詞： 跨國公司，企業(yè)并購，科技進(jìn)步，價(jià)值鏈，跨國制造資本，并購?fù)顿Y
一、引言
近年來，科技進(jìn)步與經(jīng)濟(jì)全球化推動了跨國制造業(yè)價(jià)值鏈新一輪的全球整合。在本輪整合中，發(fā)達(dá)國家由生產(chǎn)制造轉(zhuǎn)向技術(shù)研發(fā)和品牌營銷，發(fā)展中國家由下游的總裝配轉(zhuǎn)向中上游的關(guān)鍵零部件生產(chǎn)制造。根據(jù)聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議統(tǒng)計(jì)，2007年全球國外直接投資（FDI）額將超過2000年的歷史最高點(diǎn)，達(dá)1.4萬億美元。并購?fù)顿Y是目前全球主要的國外直接投資方式，2005年跨國并購?fù)顿Y占全球直接投資總額的78%。隨著我國市場的全面開放、法律體系和公司治理的完善，吸引了大量跨國制造企業(yè)通過并購?fù)顿Y向我國轉(zhuǎn)移生產(chǎn)基地，外商的投資方式已經(jīng)由“綠地投資”（Greenfield Investment）為主轉(zhuǎn)為綠地投資和并購并重。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2005年外資在我國的并購?fù)顿Y總額440億美元，占當(dāng)年實(shí)際利用外資額的47.58%，這一比例在1995年僅為1.87%。有關(guān)部門預(yù)測，未來幾年外資并購將成為我國利用外資的主要形式。
我國的土地資源緊張，企業(yè)的技術(shù)和管理落后，與綠地投資相比，外資并購在不占用新土地的基礎(chǔ)上迅速提升我國企業(yè)的產(chǎn)品技術(shù)和管理系統(tǒng)，有利于我國提高經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率和吸引外資的質(zhì)與量。但是，我國的文化、政治和經(jīng)濟(jì)制度與西方國家的差距某種程度上給跨國制造企業(yè)在我國并購提出了種種挑戰(zhàn)，2003年至2006年間我國利用外資額占全球直接投資總額的比重從8.2%下降到5.1%，或許這與之不無關(guān)系。
由于跨國并購?fù)顿Y給東道國輸入資金、技術(shù)和管理資源，各國對并購都持有鼓勵(lì)和開放的態(tài)度。本文通過解析跨國制造企業(yè)在我國并購?fù)顿Y的動因和所面對的挑戰(zhàn)，試圖為我國政府和企業(yè)積極應(yīng)對本輪跨國制造資本的國際流動提供線索。
二、跨國制造企業(yè)在我國并購的動因
隨著全球制造業(yè)的重新分工，跨國制造資本在加速全球擴(kuò)張的同時(shí)，在我國的并購?fù)顿Y規(guī)模和數(shù)量也不斷提高，涌現(xiàn)了許多金額巨大的并購項(xiàng)目。例如德國拜爾斯道夫公司（Beiersdorf） 3.17億歐元收購絲寶日化85%股份，法國羅格朗公司（Legrand France S.A.） 5億元收購TCL低壓電器（無錫）公司 100%股份，香港和成國際35億港元收購江西江洲造船廠100%股份�？鐕圃炱髽I(yè)在我國的并購?fù)顿Y有以下三個(gè)動因：
（一）獲得市場權(quán)利
為了快捷地進(jìn)入中國市場甚至取得市場的主導(dǎo)地位，跨國制造企業(yè)在我國收購競爭對手或分銷商很普遍。2007年世界500強(qiáng)在我國投資前100名企業(yè)的年均銷售收入185億元（折合25億美元）中，出口僅7.5億美元，占銷售收入的30%，其余的70%都是在我國市場銷售。例如日產(chǎn)收購東風(fēng)汽車、歐萊雅收購小護(hù)士、聯(lián)合利華收購中華牙膏等并購目的都是進(jìn)入中國市場�？鐕圃炱髽I(yè)為了保持市場份額往往直接收購在我國的產(chǎn)品代理商來控制忠實(shí)和穩(wěn)定的客戶群。此外，我國改革開放以來采用的“市場換技術(shù)”國家進(jìn)口替代戰(zhàn)略也吸引了跨國制造企業(yè)的投資。例如美國通用電器（General Electric） 與國有電力企業(yè)合資通過轉(zhuǎn)讓13F9氣輪機(jī)技術(shù)獲得市場。
（二）比較競爭優(yōu)勢（Comparative Advantage）
技術(shù)創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)全球化推動了各國比較技術(shù)優(yōu)勢的重新整合，表現(xiàn)為產(chǎn)業(yè)群落（Industrial Cluster）。產(chǎn)業(yè)群落是高度關(guān)聯(lián)的公司、配件及服務(wù)供應(yīng)商、政府和相關(guān)機(jī)構(gòu)（如大學(xué)）的地理聚集體，群落內(nèi)部競爭與合作并存，有類同的文化與價(jià)值觀，也有規(guī)�；c差異化的競爭優(yōu)勢。世界著名的產(chǎn)業(yè)群落有美國硅谷、日本豐田城、中國臺灣新竹科技園等。
產(chǎn)業(yè)群落在中國的發(fā)展歷史雖然不長卻已初具規(guī)模。經(jīng)濟(jì)發(fā)展良好的珠江三角洲、長江三角洲和環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)區(qū)三個(gè)沿海地區(qū)都出現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)集群。根據(jù)外管局統(tǒng)計(jì)，2007年我國外資流入總額的七成集中在江蘇、廣東、上海、浙江和北京。在上海設(shè)立亞太地區(qū)總部或中國總部的180多家跨國公司中，超過60%來自制藥、汽車制造和電子產(chǎn)品制造業(yè)。
（三） 本地化技術(shù)研發(fā)（R&D）
隨著20世紀(jì)60年（未完，下一頁）
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