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試論美國發(fā)生經(jīng)濟衰退的原因
（作者未知） 2010/8/30
（接上頁）投資的增長幅度分別為：—2.8％，—2.3％，—12.3％，—12.1％，—10.5％和—23.5％。其中，2001年第四季度非居民固定投資下降了3.8％（第三季度下降8.5％），非居民建筑投資下降了33.6％（第三季度下降7.5％）。
3.2.3美國就業(yè)形勢并未明顯好轉(zhuǎn)
美國勞工部公布的就業(yè)數(shù)據(jù)表明，2002年3月份美國的失業(yè)率比前兩個月還略有回升，由2月份的5.5％回升到5.7％，與步入衰退后5.8％（2001年12月份）的最高失業(yè)率相差無幾。失業(yè)率回升表明美國經(jīng)濟在復蘇過程中存在不均衡性。
3.2.4美國金融體系已暴露出一系列問題
這些年，美國公司和會計師事務所合謀創(chuàng)造了許多關(guān)于虛增利潤的辦*.例如：用股票期權(quán)代替工資，工資成本為零，利潤自然也就大幅度增加。許多大公司受利益驅(qū)使，違背了基本的商業(yè)道德，大造假賬。近期發(fā)生的安然公司事件可能僅僅是美國金融體系不良運作中的冰山一角。今后，投資者看待盈利報告的眼光會變得格外挑剔和仔細，一旦再發(fā)生類似安然事件的金融丑聞，那么對美國經(jīng)濟的打擊將會是十分沉重的。
4、對美國經(jīng)濟的中、長期預測
美國經(jīng)濟的未來走勢不大可能經(jīng)過短暫的調(diào)整就恢復正常增長。盡管美國的CEO們普遍認為“經(jīng)濟最壞的時期已經(jīng)過去”，但是近期公司財務報告中顯示的盈利好轉(zhuǎn)主要是由于去年大幅削減成本所致，需求增加的因素并不明顯。從中長期來看，一國的經(jīng)濟增長速度是由該國的勞動生產(chǎn)率和勞動力供給增長速度之和決定的。根據(jù)英國金融時報的報道，從1990年第三季度到2001年第一季度，美國勞動生產(chǎn)率的增長速度為2.4％。美國官方統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，美國勞動生產(chǎn)率的增長速度在2％-2.5％之間。1996年美國經(jīng)濟界基于美國勞動生產(chǎn)率和勞動供給增長速度的實際情況，認為美國潛在GDP增長率為2.5％，近幾年由于經(jīng)濟泡沫的存在調(diào)整為3％。因此，筆者預測即使美國經(jīng)濟短期內(nèi)反彈，經(jīng)濟增長速度也僅可能保持在3％左右，樂觀估計也不會超過3.5％。除非有新的技術(shù)突破使勞動生產(chǎn)率達到較高的增長速度，否則美國經(jīng)濟不會恢復到90年代后期的高速增長態(tài)勢。
但是，美國經(jīng)濟也不會重蹈日本經(jīng)濟泡沫破裂后持續(xù)蕭條10年之久的覆轍。因為美國股市泡沫和經(jīng)濟現(xiàn)狀與90年代初的日本經(jīng)濟相比雖有一些類似之處，但總體形勢要明顯好于當時日本經(jīng)濟的狀況。另外，美聯(lián)儲和美國領(lǐng)導人擁有更多的經(jīng)驗、手段和更大的回旋空間來調(diào)整經(jīng)濟，使之在經(jīng)過一段低速回落和衰退之后盡快恢復增長。
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