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韓國金融開放的經(jīng)驗和教訓(xùn)
（作者未知） 2010/8/30
（接上頁）替代的先決條件。
（三）外資不是“救世主”，期望外資來解決國內(nèi)問題是不現(xiàn)實的，力圖向國外投資者轉(zhuǎn)嫁銀行改革的成本更是不可能的。在韓國面臨金融危機困境的時候，盡管銀行全面開放，外資也不愿意進入承擔(dān)銀行結(jié)構(gòu)調(diào)整的成本。只有金融市場穩(wěn)定后，外資才進入并充分享受了韓國銀行私有化的好處�；陧n國當(dāng)時國內(nèi)情況，向外國投資者出售銀行股權(quán)是制衡國內(nèi)財團勢力和打破官僚金融體系的不得已的選擇，但外資銀行的介入改變了銀行貸款行為取向，也產(chǎn)生了一些新的問題如對國內(nèi)私人部門金融支持不足、缺乏與政府合作精神等。
（四）金融開放面臨的最大挑戰(zhàn)是國內(nèi)的借貸文化和政府的監(jiān)管能力。韓國盡快開放金融市場的原因是希望改變國內(nèi)的借貸文化，但信用卡事件表明，外資不僅沒有扭轉(zhuǎn)不良的借貸文化，而且也參與羊群行為中。在資本帳戶開放的情況下，不良的借貸文化會使債務(wù)累積、并迅速擴散和蔓延，使經(jīng)濟陷入更深的危機之中。在金融開放的情況下，政府的審慎監(jiān)管對維持金融市場穩(wěn)定至關(guān)重要。韓國外資金融機構(gòu)進入后，衍生產(chǎn)品市場發(fā)展很快，金融創(chuàng)新也比較活躍，盡管韓國建立了金融監(jiān)管委員會，并引入了新的監(jiān)管方法和標準，但是金融監(jiān)管的能力和水平遠不能跟上金融創(chuàng)新的速度。
注：
①這一舉措的初衷是鼓勵企業(yè)財團更容易獲得國際融資并成為國際化企業(yè)，同時不受外國企業(yè)的競爭性影響。
②比如墨西哥國有銀行比重由100%下降到0，智力由78%下降到28%，匈牙利由81%下降到9%，波蘭由80%下降到23%，印度由91%下降到80%，巴西由63%下降到43%。
③比如，韓國第一銀行的銷售使國外基金獲得巨大收益，基金聲稱這是對高風(fēng)險的回報。但是韓國人普遍承認政府簽定了有利于外國投資者的條款。銷售協(xié)議規(guī)定外國投資者不接手不良貸款，為了消除不良貸款，政府只能不斷注資，私有化的風(fēng)險完全由政府和納稅人背負，而不是投資基金；韓國銀行銷售的另一個例子是韓國外匯銀行的銷售，由于韓國政府以很低的折扣價出售股權(quán)，使國家蒙受巨額損失。
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