|
全球微觀經(jīng)濟(jì)機(jī)制的調(diào)整與中國的選擇
（作者未知） 2010/8/30
（接上頁）聯(lián)合的做法可能不會使企業(yè)效率提高。即使參與聯(lián)合的企業(yè)擁有上下游產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)，但以官本位為主體的廠長經(jīng)理們在聯(lián)合之后為排坐次、爭地位而帶來的協(xié)調(diào)難度增加可能會抵銷交易成本的節(jié)約。最重要的仍然是企業(yè)內(nèi)部機(jī)制的變革。倘若沒有內(nèi)部機(jī)制的變革，聯(lián)合可能是負(fù)效果，而不是正效果。單純?yōu)闋幦∵M(jìn)入世界500強(qiáng)是沒有意義的。假如這是企業(yè)聯(lián)合的目標(biāo)的話，我們可以把中華人民共和國注冊成一個(gè)企業(yè)，那它無疑將排在世界500強(qiáng)首位�？蛇@又有什么意義呢！？我們必須弄清的一個(gè)基本關(guān)系是：規(guī)模大是效率的結(jié)果，而不是效率的原因。麥道公司和波音公司聯(lián)合是基于效率的考慮，它們面臨來自歐洲的競爭；而我們的航空公司為了改進(jìn)效率才分開的。如果把現(xiàn)有的幾大航空公司重新聯(lián)合起來，那肯定將是無效率的。有位作者在北京青年報(bào)上撰文說，千萬不要把幾個(gè)小舢板梆在一起就當(dāng)作航空母艦開出去，是很精辟的。
我為海爾擔(dān)憂•••
李：最近，國家確定青島海爾、寶鋼、北大方正、華北制藥、四川長虹和江南造船六家企業(yè)為重點(diǎn)扶植對象，每年向每個(gè)企業(yè)投入不少于2000萬元的資金，以用于關(guān)系企業(yè)持續(xù)發(fā)展的技術(shù)開發(fā)和創(chuàng)新，力爭在2010年進(jìn)入世界500強(qiáng)。但從韓國的經(jīng)驗(yàn)看，這樣做是否合理，還值得討論。韓國現(xiàn)在的金融危機(jī)，顯然與韓國政府過去對大企業(yè)的扶植有關(guān)，那些破產(chǎn)的大企業(yè)，都是在政府的“扶植”下發(fā)展起來的。你對此有何看法？
張：我對韓國研究不多，難作評論。但就我有限的知識來看，韓國的問題可能主要出在政府對大企業(yè)的扶植上。有了政府這個(gè)大靠山，韓國企業(yè)對盈利并不很關(guān)心，只想著從銀行借錢搞擴(kuò)展。韓國的教訓(xùn)說明，用政府“扶植”某個(gè)企業(yè)進(jìn)入“500強(qiáng)”的做法是值得討論的。第一，從中國過去的經(jīng)驗(yàn)看，靠國家是扶植不出名牌的，海爾的成功是市場競爭的結(jié)果，不是政府扶植的結(jié)果。政府現(xiàn)在插手，拔苗助長，關(guān)心的人多了，反到可能扼殺了這個(gè)名牌。第二，一旦國家作為重點(diǎn)扶植對象，海爾的領(lǐng)導(dǎo)可能就要頭腦發(fā)熱，就要大躍進(jìn)。據(jù)說，海爾已把進(jìn)入500強(qiáng)的時(shí)限提前到2006年。為此，海爾已開始了各種各樣的兼并活動(dòng)。結(jié)果可能是，規(guī)模上去了，但效益下來了。第三，政府重點(diǎn)扶植某個(gè)企業(yè)（如海爾），這對其他的競爭對手（如科龍、新飛）是不公平的，也不利于市場規(guī)則的建立。
中國的公司治理結(jié)構(gòu)何處去？
李：回過頭來談?wù)劰局卫斫Y(jié)構(gòu)的問題。從近年來發(fā)達(dá)國家企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、金融、公司法規(guī)的演變來看，公司治理結(jié)構(gòu)似乎有趨同或全球一致化趨勢。但各種公司治理結(jié)構(gòu)模式是否會統(tǒng)一到一種模式上去，對此我是持懷疑態(tài)度的。在轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)中，我們可以看到一種有趣的現(xiàn)象。在私有化的過程中，俄羅斯和捷克最初推行的都是憑證私有化方式，但由于政治體制、社會觀念及法律制度的差異，結(jié)果是俄羅斯企業(yè)走上了內(nèi)部人控制的道路；而在捷克，分散的私有化券逐漸被集中到大的投資基金手中，公司治理結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出一種外部人控制特征。也許這種路徑依賴機(jī)制并不支持你所說的制度收斂命題。
張：現(xiàn)在來評論前蘇聯(lián)和東歐國家的公司治理結(jié)構(gòu)還為時(shí)過早，因?yàn)樗鼈兩性谧兏镏小Ｔ诙砹_斯，私有化是在企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行的；而在捷克，私有化更多的考慮了公平因素。當(dāng)然，捷克公司的經(jīng)營者對于基金的持股和干預(yù)也存在著抵觸情緒。它們之間初期的差異有可能大于它們后來的差異；不過，也不排除相反的情況。對于路徑依賴機(jī)制，我的看法是，在不存在競爭的條件下，初始條件的差異會造就平行的兩種模式；而如果兩種模式在同一市場上，并相互競爭，那么低效率的模式將會讓位于高效率的模式。例如，在沒有其他類型企業(yè)的競爭時(shí)，國有企業(yè)能夠生存下去。但一有其他企業(yè)的競爭，國有企業(yè)就不行了。
李：結(jié)合近年來你對中國企業(yè)的研究，你能否勾畫一下中國未來的公司治理結(jié)構(gòu)模式？
張：中國的經(jīng)濟(jì)體制正處在變革時(shí)期，預(yù)測未來的公司治理結(jié)構(gòu)模式是很困難的。我現(xiàn)在看的比較明白的一點(diǎn)是，未來中國公司之間交叉持股可能會比較普遍。日本公司當(dāng)年交叉持股是為了防止外國企業(yè)的兼并，中國公司的交叉持股可能是為了擺脫政府的干預(yù)。從資本結(jié)構(gòu)的角度來看，未來公司治理結(jié)構(gòu)模式的特征將取決于目前企業(yè)的銀行債務(wù)和國家持有的股份如何處理。雖然中國企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了企業(yè)間的交叉持股，但銀行持有企業(yè)的股權(quán)還有很多障礙。最重要的一點(diǎn)是，在國有商業(yè)銀行沒有真正轉(zhuǎn)變機(jī)制之前，它們根本不具備充當(dāng)委托人的能力。無論如何，關(guān)鍵是要有真正的委托人。有了真正的委托人，競爭會選出最有效的治理結(jié)構(gòu)
張維迎
《國際經(jīng)濟(jì)評論》編者按：北京大學(xué)張維迎教授對企業(yè)理論和中國國有企業(yè)改革有著深厚的研究。1997年12月，中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所李向陽博士對張教授進(jìn)行了一次內(nèi)容廣泛的學(xué)術(shù)采訪。張維迎教授（未完，下一頁）
|