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阿根廷危機的教訓(xùn)與啟示
（作者未知） 2010/8/30
2002年伊始，阿根廷經(jīng)濟(jì)危機爆發(fā)，大規(guī)模的騷亂和激烈的政局動蕩迫使政府放棄了比索盯住美元的貨幣匯率制度，國內(nèi)外投資者對阿根廷的信心急劇下降。
應(yīng)該指出的是，阿根廷不僅遇到了經(jīng)濟(jì)危機，而且還陷入了政治危機和社會危機。在這三種危機中，經(jīng)濟(jì)危機是主體，而經(jīng)濟(jì)危機的本質(zhì)則是債務(wù)危機。
阿根廷危機的一些教訓(xùn)和啟示，很值得其他一些新興市場國家記取。
首先，適當(dāng)?shù)膮R率制是決策的前提。在全球化時代，由于國民經(jīng)濟(jì)與國際經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系越來越密切，而匯率是這一聯(lián)系的“紐帶”，因此，選擇合適的匯率制度，實施恰當(dāng)?shù)膮R率政策，已成為經(jīng)濟(jì)開放條件下決策者必須要慎重考慮的重要課題。1994年的墨西哥金融危機和1997年的東亞金融危機，在一定程度上都可以說是由匯率變動誘發(fā)的。阿根廷危機的原因之一，也與貨幣局匯率制度有關(guān)。因此，采用一種適合本國國情、有利于提高本國競爭力的政策，是非常有必要的。
毫無疑問，浮動匯率制不是十全十美，貨幣局匯率制也并非一無是處。問題的關(guān)鍵是，在實施某一種匯率制度的過程中，如何采取一些相應(yīng)的配套措施，以便使這種匯率制度在有利的環(huán)境中運轉(zhuǎn)。例如，香港和愛沙尼亞在實施貨幣局匯率制度時，很注意改善微觀經(jīng)濟(jì)層面上的基本要素。而在阿根廷，不僅企業(yè)效益增長緩慢，而且勞動力市場也具有很強的剛性。此外，國際經(jīng)驗還表明，為了使貨幣局制度順利地運轉(zhuǎn)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)應(yīng)該有較多的活力，金融體系健全，財政紀(jì)律嚴(yán)格，而且它所盯住的貨幣必須是其主要貿(mào)易伙伴的貨幣。
在阿根廷，由于流通領(lǐng)域中的現(xiàn)金在減少，政府遂允許省一級政府印制并發(fā)行自己命名的代用券，用于政府開支或支付公共部門雇員的工資。例如，人口最多的布宜諾斯艾利斯省率先印制了10億美元的一年期代用券。毫無疑問，這些“準(zhǔn)貸幣”雖然一時解決了流動性不足的難題，但對貨幣局匯率制度的破壞作用是很大的。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，阿根廷的貨幣局匯率制度也不是嚴(yán)格意義上的那種貨幣局制度，因為政府允許1／3的貨幣基礎(chǔ)(流通領(lǐng)域中的比索加上銀行中的比索存款)可以用政府債券來支撐，以便使它具有一定的靈活性。
其次，必須注意利用外債的規(guī)模。阿根廷歷史上曾遇到過兩次較大規(guī)模的債務(wù)危機，第一次是在19世紀(jì)末，第二次是在20世紀(jì)80年代。雖然這兩次危機都給阿根廷經(jīng)濟(jì)帶來巨大的創(chuàng)傷，但是必須指出，舉借外債本身并不是壞事，尤其在全球化時代，積極地舉借外債已成為發(fā)展中國家決策者的一個明智選擇。然而，外債的規(guī)模必須與本國的償付能力相適應(yīng)。遺憾的是，阿根廷沒有從過去的危機中吸取教訓(xùn)，而是在90年代初實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后再次舉借了大量外債。更為不利的是，相當(dāng)多的一部分外債不是投入生產(chǎn)部門，而是被公共部門用于非生產(chǎn)性目的。
阿根廷公共債務(wù)額相當(dāng)于國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重不足50％，按照發(fā)達(dá)國家的標(biāo)準(zhǔn)，這一比重似乎并不高。但公共債務(wù)相當(dāng)于出口的比重卻高達(dá)5倍，此其一。其二，阿根廷的債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理，一是還本付息集中在2001—2004年，二是大多數(shù)債務(wù)采用固定利率，一般都在10％以上，從而使還本付息負(fù)擔(dān)進(jìn)一步加重。
正如英國《金融時報》所說的那樣，除非一個國家的經(jīng)濟(jì)飛速增長，金融市場非常發(fā)達(dá)，否則不應(yīng)該使債務(wù)負(fù)擔(dān)達(dá)到如此重的地步。無怪乎有人認(rèn)為，阿根廷的“兌換計劃”是“死在債務(wù)和經(jīng)濟(jì)衰退手里的”。此外，阿根廷的教訓(xùn)還表明，在外資流入源源不斷的時候，阿根廷早就應(yīng)該努力提高國內(nèi)儲蓄率，并在經(jīng)濟(jì)改革之初，就應(yīng)該把社會保障制度作為改革的重點。
第三，提高財政部門的穩(wěn)健度也是維系經(jīng)濟(jì)安全的必要條件之一。阿根廷危機表明，龐大的財政赤字具有很大的危害性。
在90年代前期，阿根廷的財政狀況還是比較好的。然而，從1996年起，情況就起了變化。一方面，90年代前期急風(fēng)暴雨式的私有化結(jié)束后，私有化收入大幅度減少，而政府開支卻得不到控制。另一方面，由于前總統(tǒng)梅內(nèi)姆為了謀求第三次連任，不惜大幅度增加財政開支，對地方政府財政開支的增加也聽之任之。正如英國《金融時報》所說的那樣，阿根廷的政治家具有隨意開動印鈔票機器來滿足政治需要的傳統(tǒng)。其結(jié)果是，財政赤字不斷擴大。曾經(jīng)擔(dān)任阿根廷經(jīng)濟(jì)部長的洛佩斯說過，在90年代，阿根廷的政府開支增長了150％，而經(jīng)濟(jì)僅增長了50％。而《拉美財政》雜志的一篇文章則認(rèn)為，在過去的十年中，阿根廷的公共開支增長了1倍，財政赤字增長了6倍。
阿根廷財政收支嚴(yán)重失衡的根源在于財政開支負(fù)擔(dān)過重。而財政開支得不到控制的原因與龐大的公務(wù)員隊伍密切相關(guān)。阿根廷的總?cè)丝跒?600萬，而公務(wù)員人數(shù)則多達(dá)200萬。這一比率不僅在拉美，而且在世界上也是比較高的。阿根廷的國會雇傭了1萬人，阿根廷的省一級立法機關(guān)還雇傭了5萬人。阿根廷的參議院有72個席位．眾議院有257個席位。《（未完，下一頁）
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