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我國(guó)證券市場(chǎng)的現(xiàn)狀與原因探析
（作者未知） 2008/11/29
摘 要：本文通過(guò)對(duì)證券市場(chǎng)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的作用的分析，剖析了我國(guó)證券市場(chǎng)的現(xiàn)狀，深入分析了其產(chǎn)生的原因，以期對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展能有所幫助。
關(guān)鍵詞：證券市場(chǎng)；現(xiàn)狀；探析
Abstract: through studying the function of stock markets in market economy, the essay analyzes the status of stock markets and its cause in our country, so as to contribute to the health development in the stock markets
Key words: Stock markets, statues quo, exploration
在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，資本的供求矛盾是社會(huì)再生產(chǎn)的重要矛盾。一方面，社會(huì)上存在大量的閑置資本需要尋找投資機(jī)會(huì)以實(shí)現(xiàn)資本的保值增值，而另一方面，社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展又需要向社會(huì)籌集更多的新增資本投入，從而形成資本的供給和需求。證券市場(chǎng)就是為了解決資本的供求矛盾，是在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定程度的產(chǎn)物.證券市場(chǎng)是通過(guò)有效的競(jìng)爭(zhēng)買賣證券的場(chǎng)所，是證券交易所體現(xiàn)的各種經(jīng)濟(jì)關(guān)系的總和。在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，證券市場(chǎng)在社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中是不可或缺的。
我國(guó)證券市場(chǎng)的現(xiàn)狀 證券市場(chǎng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，而我國(guó)證券市場(chǎng)卻產(chǎn)生于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的初期，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的早產(chǎn)兒，一開始就存在著先天的不足。在政府統(tǒng)一監(jiān)管的前提下，行政手段的過(guò)度使用，加上對(duì)證券的嚴(yán)格管制使得證券行業(yè)基本脫離經(jīng)營(yíng)體系，企業(yè)融資渠道缺失。而金融開放的現(xiàn)實(shí)才凸顯我國(guó)證券市場(chǎng)規(guī)模的弱小及其難以抵擋外來(lái)的壓力和競(jìng)爭(zhēng)的狀態(tài)。首先我國(guó)證券市場(chǎng)的規(guī)模較小。股票市值占GDP的比重，西方工業(yè)化國(guó)家多在百分比的3位數(shù)以上，我國(guó)則長(zhǎng)期處在1位數(shù)以內(nèi)。按照世界交易所聯(lián)盟公布的總市值數(shù)據(jù)，滬深證券交易所的排名連續(xù)下滑。其次，我國(guó)證券市場(chǎng)的融資功能沒(méi)有充分發(fā)揮，融資效率低下。我國(guó)近幾年通過(guò)證券市場(chǎng)籌集到的資金平均不超過(guò)1000億，與銀行貸款每年增長(zhǎng)2萬(wàn)多億相比，不到5%。而在美英等直接融資的國(guó)家，直接融資的比重都超過(guò)50%，就是在德國(guó)和日本這樣以間接融資為主的國(guó)家，直接融資的比重也在20%到30%。我國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)直接融資比重過(guò)低，既不能適應(yīng)全面建設(shè)小康社會(huì)，又不利于調(diào)整經(jīng)濟(jì)、轉(zhuǎn)換經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式、增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力，同時(shí)也不利于防范金融風(fēng)險(xiǎn)。第三，作為證券市場(chǎng)主力軍的證券公司實(shí)力弱小，這種弱勢(shì)的規(guī)模使得證券業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力尤其弱小。長(zhǎng)期以來(lái)小本經(jīng)營(yíng)、小打小鬧的經(jīng)營(yíng)思想和經(jīng)營(yíng)習(xí)慣嚴(yán)重束縛了券商的發(fā)展，小規(guī)模的經(jīng)營(yíng)狀況也嚴(yán)重制約了券商的發(fā)展空間。與國(guó)際大證券公司相比，我國(guó)券商還有著非常大的差距。第四，我國(guó)證券市場(chǎng)的交易品種單一，可供投資者選擇的機(jī)會(huì)不多。第五，證券市場(chǎng)法律法規(guī)不健全、運(yùn)作不規(guī)范。我國(guó)證券市場(chǎng)法律法規(guī)與國(guó)際慣例及WTO精神差距很大，法律體系不完善，可操作性低；執(zhí)法力量相對(duì)薄弱，執(zhí)法力度不大，從而導(dǎo)致不少上市公司存在著僥幸心理蒙混過(guò)關(guān)，上市公司及控股股東違規(guī)運(yùn)作，上市公司法人治理不規(guī)范、高管權(quán)責(zé)不對(duì)等，信息披露失真，部分中介機(jī)構(gòu)為了獲利而違背職業(yè)道德，以及部分證券咨詢機(jī)構(gòu)惡意引導(dǎo)投資者等。特別是新《證券法》生效后，市場(chǎng)違法行為依然存在，并未得到有力的糾正第六，上市公司缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，盈利能力不強(qiáng)，業(yè)績(jī)?nèi)狈深A(yù)測(cè)性。。第七，投資者不成熟，中小投資者維權(quán)意識(shí)不足，維權(quán)困難。第八，政策預(yù)期不確定，投資者信心不足
對(duì)證券市場(chǎng)現(xiàn)狀的原因探析 我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)還不成熟，證券市場(chǎng)的發(fā)展時(shí)間短、經(jīng)驗(yàn)不足以及改革方案設(shè)計(jì)不夠科學(xué)、政策運(yùn)用未能自如，證券市場(chǎng)還很不完善，因此在發(fā)展過(guò)程中發(fā)生一系列問(wèn)題也是難以避免的。
首先，脫胎于傳統(tǒng)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的證券市場(chǎng)在建立的初期，由于對(duì)公有制主體地位的片面理解而設(shè)置了上市公司中較大比重的國(guó)有股，形成了流通股與非流通股，從而造成同股不同權(quán)、同股不同利的不平等現(xiàn)象。其次，在我國(guó)證券市場(chǎng)建立之初，由于種種原因，一些政策和制度過(guò)于注重市場(chǎng)的籌資功能，而忽視完善和全面發(fā)揮證券市場(chǎng)本應(yīng)有的功能. 第三，由于我國(guó)正處于從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌的過(guò)度時(shí)期，證券市場(chǎng)相關(guān)法律法規(guī)不健全、執(zhí)法不嚴(yán)格，造成了對(duì)證券市場(chǎng)、上市公司監(jiān)管的空白地帶，違法成本太低，上市公司及相關(guān)主體運(yùn)作不規(guī)范，從而引發(fā)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。第四，在我國(guó)證券市場(chǎng)建立之初以行政性分配為特點(diǎn)的上市額度造就了一批先天不足的上市公司，再加上后續(xù)監(jiān)管不力、市場(chǎng)體制不健全等原因，我國(guó)證券市場(chǎng)上市公司的整體水平不高。第五，證券市場(chǎng)缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃，政出多門，政策缺乏統(tǒng)一性（未完，下一頁(yè)）
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