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淺析中小企業(yè)融資困難問題
資源天下 2013/2/2 22:24:01
摘要：
中小企業(yè)是我國國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，發(fā)展中小企業(yè)對于完善我國市場經(jīng)濟(jì)體制，實(shí)現(xiàn)整個社會的現(xiàn)代化，為國有大中型企業(yè)改革創(chuàng)造良好的外部環(huán)境，發(fā)揮著不可替代的作用。目前，中小企業(yè)已成為我國社會經(jīng)濟(jì)體系的重要組成部分，是培育新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)、吸納眾多勞動力就業(yè)的主要載體。已成為拉動國民經(jīng)濟(jì)的新的增長點(diǎn)，是推動我國經(jīng)濟(jì)景氣上行的主要動力之一。但就其整體發(fā)展?fàn)顩r而言，中小企業(yè)又是社會經(jīng)濟(jì)中的弱勢群體，在其日益發(fā)展壯大過程中，受許多因素制約，使其面臨著許多困難，受制于我國當(dāng)前獨(dú)特的體制、機(jī)制和政策等，中小企業(yè)發(fā)展面臨著許多企業(yè)自身
難以克服的經(jīng)濟(jì)、制度以及法律等方面的矛盾和問題。其中，其中尤為突出的是融資難的問題，資金緊張、融資問題更是首當(dāng)其沖，成為人們高度關(guān)注的一個問題。
關(guān)鍵字：中小企業(yè) 金融 融資困難 信用擔(dān)保
一、中小企業(yè)融資特點(diǎn)：
中小企業(yè)由于資產(chǎn)規(guī)模小、財(cái)務(wù)信息不透明、經(jīng)營上的不確定性大、承受外部經(jīng)濟(jì)沖擊的能力弱等制約因素，加上自身經(jīng)濟(jì)靈活性的要求，其融資與大企業(yè)相比存在很大特殊性。中小企業(yè)特別是小企業(yè)在融資渠道的選擇上，比大企業(yè)更多的依賴內(nèi)源融資。在融資方式的選擇上，中小企業(yè)更加依賴債務(wù)融資，在債務(wù)融資中又主要依賴來自銀行等金融中介機(jī)構(gòu)的貸款。中小企業(yè)的債務(wù)融資表現(xiàn)出規(guī)模小、頻率高和更加依賴流動性強(qiáng)的短期貸款的特征。與大企業(yè)相比，中小企業(yè)更加依賴企業(yè)之間的商業(yè)信用、設(shè)備租賃等來自非金融機(jī)構(gòu)的融資渠道以及民間的各種非正規(guī)融資渠道。
二、我國中小企業(yè)的融資渠道現(xiàn)狀
（一）融資需求旺盛
目前，我國工業(yè)總值的60％、利稅的40％、就業(yè)機(jī)會的75％、出口的60％，都是由占我國企業(yè)總數(shù)90％的中小企業(yè)創(chuàng)造的。這些中小企業(yè)目前正面臨激烈的競爭，如果不謀求發(fā)展，提高質(zhì)量，改善服務(wù)，企業(yè)就很有可能在激烈的市場競爭中被淘汰。所以，這些企業(yè)要發(fā)展，必然會有巨大的融資需求。在我國，融資需求旺盛的中小企業(yè)有兩種類型：第一，勞動密集型的中小企業(yè)是最具有活力的企業(yè)組織形態(tài)，這類企業(yè)數(shù)量眾多，它們以低成本、低風(fēng)險、快速地進(jìn)行技術(shù)模仿和引進(jìn)為特征，產(chǎn)品由于市場穩(wěn)定、技術(shù)成熟，其技術(shù)和市場風(fēng)險很小，主要的風(fēng)險是企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險；第二，知識、智力密集的創(chuàng)新型中小企業(yè)，它們數(shù)量相對較小，除了經(jīng)營風(fēng)險之外，由于投資回收期較長等因素，這類企業(yè)的技術(shù)、市場風(fēng)險也相對較高，其融資需求十分迫切。
（二）融資中的信息不對稱
張維迎教授在“首屆投資銀行與中國民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展高級研討會”上指出，我國中小企業(yè)融資的信息不對稱主要有以下三個方面：一是中小企業(yè)“投資項(xiàng)目預(yù)期和實(shí)際有關(guān)的成本收益狀況”銀行無法得到可靠的信息。中小企業(yè)作為借款者，當(dāng)然要對即將上馬的項(xiàng)目進(jìn)行規(guī)劃、評估、論證和測算。因此，項(xiàng)目的潛在回報中小企業(yè)大致知道而投資者并不知道；二是中小企業(yè)“融資后的選擇行為信息不對稱”。借錢后賺了錢是自己的，虧了本是別人的，這時中小企業(yè)更容易傾向于投資風(fēng)險大的項(xiàng)目。三是中小企業(yè)的“實(shí)際盈利能力不對稱”。正是由于以上三個方面的信息不對稱才限制了中小企業(yè)在資本市場上的融資活動，企業(yè)融資問題就等價于企業(yè)與投資者之間存在的信息不對稱問題。
（三）融資體系中的信用構(gòu)建缺失
由于我國中小企業(yè)融資體系中的信用構(gòu)建缺失和企業(yè)發(fā)展的外部競爭環(huán)境惡化，使得初步建立起來的信用擔(dān)保、創(chuàng)業(yè)投資體系和中小企業(yè)板在近幾年的運(yùn)行效果與當(dāng)初的設(shè)計(jì)初衷存在相當(dāng)背離。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截止2010年底，擔(dān)保公司運(yùn)營的實(shí)踐表明，公司貸款擔(dān)保的的風(fēng)險一般在第三年以后開始出現(xiàn)。我國中小企業(yè)信用擔(dān)保體系從2000年開始建立，大部分公司的歷史在3-4年，目前已經(jīng)到了風(fēng)險的高發(fā)期，根據(jù)我們對一些擔(dān)保公司的調(diào)查，許多擔(dān)保公司的代償率在第三年超過15%，由于經(jīng)營和財(cái)務(wù)上的困難，擔(dān)保公司不得不涉足多種業(yè)務(wù)，如進(jìn)入股市投資，或更多集中在非中小企業(yè)融資領(lǐng)域，部分擔(dān)保公司的擔(dān)保基金被大股東移用等等。中小企業(yè)信用擔(dān)保公司運(yùn)營方向與設(shè)計(jì)初衷出現(xiàn)了較大的偏離。
（四）外部融資都是在尋求非正式債權(quán)和非正式股票市場融資
從實(shí)際運(yùn)營看，我國中小企業(yè)融資體系建立的時間較短，要有效地實(shí)現(xiàn)對中小企業(yè)的融資支持還需要相當(dāng)長的一段時間。因此，我們有必要對參照西方中小企業(yè)融資體系搭建的中國中小企業(yè)融資平臺建立和初步運(yùn)營3-5年后的實(shí)際效果，并對我國中小企業(yè)融資體系和融資政策進(jìn)行再思考，為解決我國中小企業(yè)融資問題找到更加有效和現(xiàn)實(shí)的途徑。國人應(yīng)當(dāng)清醒地認(rèn)識到，由于目前我國的許多中小企業(yè)是通過所謂的”國退民進(jìn)”轉(zhuǎn)改制，即通過“官造民營企業(yè)家”運(yùn)動演變而來的，這幫“官造的民（未完，下一頁）
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