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對我國企業(yè)財務管理目標的探討
（作者未知） 2009/4/19
企業(yè)財務管理的目標，是指企業(yè)財務管理在一定環(huán)境和條件下所應達到的預期結果，它是企業(yè)整個財務管理工作的定向機制、出發(fā)點和歸宿。在市場經濟環(huán)境下，將“企業(yè)財富最大化”或“股東財富最大化”作為我國現代企業(yè)財務管理的目標，與“利潤最優(yōu)大化”目標相比較，無疑是進了一大步。主要表現在：它不僅克服了“利潤最大化”目標沒有考慮資金時間價值、風險價值、技入與產出的關系，可能導致企業(yè)財務決策帶有短期行為等缺點，而且還充分體現了企業(yè)所有者對資本保值與增值的要求。但是，也存在著下列缺點：
第一，“企業(yè)財富最大化”是一個十分抽象而很難具體確定的目標。從非上市企業(yè)來看，其未來財富或價值只能通過資產評估才能確定，但又由于這種評估要受到其標準或方法的影響，因而難以準確地予以確定。再從上市企業(yè)來看，其未來財富或價值雖然可通過股票價格的變動來顯示，但由于股票價格的變動不是公司業(yè)績的唯一反映，而是受諸多因素影響的“綜合結果”，因而股票價格的高低實際上不可能反映上市公司財富或價值的大小。所以，“財富最大化”目標在實際工作中難以被企業(yè)管理當局和財務管理人員所捉摸。
第二，由于上市企業(yè)大都相互參股，其目的在于控股或穩(wěn)定購銷關系，或者說，法人股東似乎并不把股價最大化作為其財務管理追求的唯一目標。
第三，“企業(yè)財富最大化”目標在實際工作中可能導致企業(yè)所有者與其他利益主體之間的矛盾。企業(yè)是所有者的企業(yè)，其財富最終都歸其所有者所有，所以“企業(yè)財富最大化”目標直接反映了企業(yè)所有者的利益，是企業(yè)所有者所希望實現的利益目標。這可能與其他利益主體如債權人、經理人員、內部職工、社會公眾等所希望的利益目標發(fā)生矛盾。
事實上，即使在一些西方國家，絕大多數企業(yè)也并非把“企業(yè)財富最大化”作為其財務管理的目標或唯一目標。例如：法國企業(yè)的財務主管選擇的是“稅后收益”和“資金的流動性”兩個目標；在日本，只有索尼、三菱等少數幾家大公司的財務主管選擇的是“股東財富最大化”目標，而其他大部分企業(yè)的財務主管選擇的也是“稅后收益”和“資金的流動性”兩個目標；美國企業(yè)的財務主管選擇的是“每股收益增長”目標。
從上述調查結果不難看出：不同國家的企業(yè)由于所面臨的財務管理環(huán)境存在著差異，因而其財務管理的目標也并非是完全一致；即使同一企業(yè)由于其財務活動涉及不同利益主體的利益，因而其財務管理的目標也不是唯一的。
在社會主義市場經濟環(huán)境下，企業(yè)財務管理行為作為協(xié)調有關各方經濟利益的一種方式，要求為之服務的對象便呈現出多元化格局。企業(yè)為了實現其生存、發(fā)展和獲利之目標，就必須要求其財務管理完成籌措資金、有效使用資金之重任；企業(yè)的所有者為了實現其資本保值與增值之目的，就必須要求企業(yè)財務管理提高資金使用效益，維護其合法權益；企業(yè)的債權人為了實現其到期收回本金，并獲得利息收人之目的，就必須要求企業(yè)財務管理提高資金的使用效益和流動性，維護其合法權益；社會管理者為了建立一個規(guī)范、公平的企業(yè)理財環(huán)境，防止企業(yè)財務活動中違規(guī)行為的發(fā)生，就必須要求企業(yè)財務管理貫徹執(zhí)行國家有關經濟法規(guī)，履行其監(jiān)督職能，維護社會公眾利益。綜合這些因素，并結合現代企業(yè)財務管理的職能，筆者認為，在我國市場經濟環(huán)境下，企業(yè)財務管理的目標從其實現的客觀效果來看問由以下三個部分構成：
一是提高企業(yè)經濟效益目標。從資本保全、資本保值增值、利潤和經濟效益四者的關系來看，提高企業(yè)經濟效益是關鍵、是核心。因為沒有經濟效益，就沒有利潤；沒有利潤，就沒有資本保值與增值；沒有資本保值，就沒有資本保全。
二是提高企業(yè)“三個能力”目標。即科學有效地組織企業(yè)財務活動，不斷提高企業(yè)的營運能力、盈利能力和償債能力。其中：營運能力是指企業(yè)根據外部市場環(huán)境的變化，合理配置各項生產要素的能力，它對盈利能力的持續(xù)增長和償債能力的不斷提高均有著決定性的影響；盈利能力是指企業(yè)賺取利潤的能力，它是償債能力的基礎；償債能力是指企業(yè)償還各種到期債務的能力。企業(yè)的所有者、債權人、經營者等有關方面都十分重視這三個能力，企業(yè)只有具備了這三個能力，才能在市場競爭中立于不敗之地。
三是維護利益目標。即正確地處理與協(xié)調企業(yè)同各方面的財務關系，維護它們的合法利益。
上述三個目標的關系是：要提高企業(yè)經濟效益，就必須科學合理地組織財務活動，提高“三個能力”，也必須以各種財務關系協(xié)調發(fā)展，各方的合法利益不受損害為前提；對財務活動實施科學而有效的決策與管理，實質上是經濟效益方面的決策與管理，提高“三個能力”實質上是提高經濟效益的具體化；維護各方的合法利益實質上是使各方的經濟效益和諧統(tǒng)一。因此，提高企業(yè)經濟效益目標，是企業(yè)財務管理的根本目標，而提高企業(yè)“三個能力”目標和維護利益目標，則是企業(yè)財務管理的直接目標或基本（未完，下一頁）
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