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商業(yè)銀行經(jīng)濟資本度量的選擇
（作者未知） 2009/4/28
發(fā)端于上世紀(jì)70年代北美的經(jīng)濟資本管理通過風(fēng)險資本化,實現(xiàn)了從經(jīng)濟角度對全風(fēng)險的量化,真正將風(fēng)險與收益指標(biāo)有機地結(jié)合起來,受到國外銀行業(yè)的高度重視,并已成為國際上全面風(fēng)險管理普遍接受的模式。本文將圍繞如何科學(xué)計量經(jīng)濟資本這一關(guān)鍵問題,在分析國際先進模型的基礎(chǔ)上,結(jié)合我國銀行發(fā)展現(xiàn)狀,對我國商業(yè)銀行經(jīng)濟資本計量模型選擇提出建議。
一、經(jīng)濟資本的度量
目前,對三大風(fēng)險進行量化可采用的數(shù)理模型主要有兩類,一類由巴塞爾新資本協(xié)議提供,與監(jiān)管資本相聯(lián)系,我們可以稱之為監(jiān)管類,另一類是國際先進銀行在統(tǒng)計分析的基礎(chǔ)之上自主研發(fā),主要用以滿足風(fēng)險管理的市場要求的,我們稱之為市場類。下面,我們按照風(fēng)險類型,對不同種類的計量方法進行介紹。
1、市場風(fēng)險度量
市場風(fēng)險是指因匯率、利率、資產(chǎn)價格水平等市場因素變化而導(dǎo)致的商業(yè)銀行價值的波動性。目前,計量市場風(fēng)險監(jiān)管類的方法有搭積木法(Building Block Approach),市場類的方法有風(fēng)險價值法(Value at Risk)。
搭積木法。搭積木法的具體操作思路是:先分別計算利率風(fēng)險、股價風(fēng)險、匯率風(fēng)險等每…個風(fēng)險因子對應(yīng)的特定風(fēng)險和一般市場風(fēng)險,然后通過簡單加總計算整體風(fēng)險。具體計算方法見表1。
表1.搭積木法主要市場風(fēng)險計算方法
特定風(fēng)險
一般市場風(fēng)險
利率風(fēng)險
按照資本協(xié)議規(guī)定的風(fēng)險權(quán)重,將不同種類、到期日的債券的市值與風(fēng)險權(quán)重的乘積作為該類證券特定利豐風(fēng)險。銀行風(fēng)險為各類證券風(fēng)險的累計。
原始到期日法:按照金融工具剩余到期日和息率水平在新資本協(xié)議提供的“原始到期日階梯表Malurity Ladder)”中找到對應(yīng)的風(fēng)險權(quán)重,通過敞口的加權(quán)風(fēng)險軋差,計算出不同時間區(qū)間的風(fēng)險額,最后通過垂直附加和水平附加調(diào)整,得出總風(fēng)險額。
股票價格風(fēng)險
銀行持有的所有股票(多頭與多頭之和)×4%
銀行持有股票凈頭寸(多頭與多頭軋差)×8%
外匯風(fēng)險
所有貨幣中凈多頭頭寸和凈空頭頭寸中較大者×8%
黃金風(fēng)險
黃金凈敞口頭寸絕對值×8%
風(fēng)險價值法(VAR法)。風(fēng)險價值(Value At Risk)是指在一定置信水平下預(yù)期的最大損失。風(fēng)險價值法最早由J.P.摩根公司提出。由于它較為真實地反映了市場因素連續(xù)、動態(tài)變化的特征,估算結(jié)果準(zhǔn)確、敏感,因此受到監(jiān)管部門和金融機構(gòu)的歡迎和肯定,成為度量市場風(fēng)險中普遍使用的模型。目前,計算風(fēng)險價值可以通過方差、協(xié)方差法、歷史模擬法、孟特卡羅模擬法、壓力測試四種模型,具體見表2。
表2.VAR估值的方法及比較
名稱
方法
特點
方差一
協(xié)方差法
在市場正態(tài)分布的假設(shè)下,在—定置信水平下,將VAR通過組合標(biāo)準(zhǔn)差的倍數(shù)表達(dá)出來
簡單、易行,但假設(shè)嚴(yán)格
歷史模擬法
以歷史的市場變量分布應(yīng)用于目前的投資組合,以模擬下—個時期投資組合可能面臨的回報率分布.計算風(fēng)險值。
簡單、易行,對分布沒有要求、但假設(shè)過去代表未來。
孟特卡羅模擬法
假設(shè)一個隨機過程,建立市場變量動態(tài)模型,并利用該模型模擬組合的歷史回報分步,通過排序,估計對應(yīng)分位點的風(fēng)險值指標(biāo)。
使用靈活但易引入模型風(fēng)險
壓力測試法
情景分析法,假設(shè)各種不利的市場環(huán)境(或情景),計算投資組合在該環(huán)境下的風(fēng)險值,估計可能發(fā)生的價值變化。
主觀性、任意性較強,是常規(guī)方法的補充
比較計量市場風(fēng)險的兩種方法,我們可以看出,搭積木法中主要參數(shù)和計算步驟巴塞爾新資本協(xié)議已經(jīng)給出,商業(yè)銀行只需將風(fēng)險資產(chǎn)進行分類便可算出市場風(fēng)險額,因此簡單易行,對數(shù)據(jù)、信息處理技術(shù)要求不高,但一刀切的算法使其存在計算結(jié)果不夠精確、對風(fēng)險變化不敏感的缺點;風(fēng)險價值法可以實現(xiàn)對風(fēng)險的精確計量,但在數(shù)據(jù)采集、模型技術(shù)處理上要求較高。同時,該模型適合于風(fēng)險因子連續(xù)變化的市場環(huán)境。
2、信用風(fēng)險度量
狹義的信用風(fēng)險是指債務(wù)人未能償還其債務(wù)而造成損失的風(fēng)險。信用風(fēng)險服從偏態(tài)分布,并具有明顯的“厚尾性(Fat Tail)”,這使得信用風(fēng)險的度量較為復(fù)雜。目前,計量信用風(fēng)險可用的監(jiān)管類模型有標(biāo)準(zhǔn)法和內(nèi)部評級法;市場類有KMV的信用監(jiān)控模型、RISKMETRICS集團的信用矩陣模型、麥肯錫公司的信貸組合模型等。
標(biāo)準(zhǔn)法。新資本協(xié)議標(biāo)準(zhǔn)法在區(qū)分銀行對國家及中央銀行債（未完，下一頁）
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