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拍賣經(jīng)濟(jì)理論
（作者未知） 2009/5/1
一、引論
作為世界上最古老的價格發(fā)現(xiàn)機(jī)制之一,拍賣進(jìn)入經(jīng)濟(jì)學(xué)文獻(xiàn)的時間卻相當(dāng)晚,對拍賣最早的兩篇開創(chuàng)性論文分析發(fā)表于1956年和1961年。在此之前,研究拍賣問題的經(jīng)濟(jì)理科學(xué)家與運籌學(xué)家的屬地,因而不為主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家所承認(rèn)。造成這種誤解的部分原因是拍賣理論最初主要由運籌學(xué)家發(fā)展起來或多發(fā)表在運籌學(xué)雜志上,而且多運用技術(shù)數(shù)學(xué)而非標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)濟(jì)學(xué)的直覺進(jìn)行論證。
突破性的進(jìn)展發(fā)生于20世紀(jì)70年代末。從那時起,越來越多的博弈理論研究者意識到拍賣是一種簡單而又具有完備定義的信息不對稱經(jīng)濟(jì)環(huán)境,它是分析經(jīng)濟(jì)主體之間的不完全信息博弈的一個頗有價值的實例,其經(jīng)濟(jì)研究前景也非常誘人。與此同時,實驗經(jīng)濟(jì)學(xué)者對于可控拍賣實驗的興趣不斷高漲。在這一背景下,拍賣理論逐漸被主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家所接納,并大量運用博弈論、實驗以及經(jīng)驗檢驗作為研究工具。近10年來,國際經(jīng)濟(jì)學(xué)界關(guān)于拍賣問題的研究文獻(xiàn)如雨后春筍般地涌現(xiàn)出來,拍賣理論也已經(jīng)作為一個專門體系進(jìn)入中高級微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心領(lǐng)域。
本文將緊密圍繞拍賣機(jī)制的收入與配置效率的績效比較以及賣主最優(yōu)拍賣機(jī)制設(shè)計這兩個方面展開分析。第二部分簡要評述了維克里的開創(chuàng)性貢獻(xiàn);第三部分詳細(xì)分析了四種標(biāo)準(zhǔn)拍賣機(jī)制的績效以及單物品最優(yōu)拍賣機(jī)制設(shè)計;第四部分則探討了各種多物品拍賣機(jī)制的績效以及多物品最優(yōu)拍賣機(jī)制設(shè)計,并介紹了拍賣理論在國債拍賣與頻譜拍賣實踐中的應(yīng)用與發(fā)展;最后一部分計劃者的角度分析配置效率與收入問題。維克里于1961年發(fā)表的《反投機(jī)、拍賣與競爭性密封投標(biāo)》一文堪稱拍賣理論的開山之作。文中維克里首次運用博弈論處理拍賣問題并取得巨大進(jìn)展,他極富預(yù)見性地提出了拍賣理論中的多數(shù)關(guān)鍵問題,從而引導(dǎo)了該理論的基本研究方法。這些開創(chuàng)性貢獻(xiàn)成為他獲得1996年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎的重要因素。
維克里首先考慮了單物品拍賣機(jī)制。他指出,無論競買人是否對稱,英式拍賣中的每個競買人的占優(yōu)戰(zhàn)略都是保持競價,直到價格達(dá)到自己的估價為止,估價最高的競買人將以大致等于次高估價的價格奪走拍賣品,這種配置結(jié)果顯然是帕累托有效的。在競買人對稱的荷式拍賣中,每個競買人的報價應(yīng)該嚴(yán)格低于自己的估價,估價最高的競買人也必定成為贏家,因而也是帕累托有效的。但是,如果競買人非對稱,荷式拍賣的配置結(jié)果很可能是無效率的。
維克里還相當(dāng)精辟地分析并指出,荷式拍賣與第一價格密封拍賣在戰(zhàn)略上是完全等價的,因為競買人在兩種情形中所面臨的局勢完全相同。在此基礎(chǔ)上,維克里獨創(chuàng)性地提出了英式拍賣的密封等價形式--第二價格密封拍賣(又稱維克里拍賣)。這種拍賣最顯著的特征是每個競買人的占優(yōu)戰(zhàn)略都是按其真實支付意愿出價("說真話"),這種拍賣機(jī)制顯然是激勵相容的。由于拍賣品最終歸于支付意愿最高的競買人之手,它也是一種具有帕累托效率的配置機(jī)制。
維克里最重要的貢獻(xiàn)在于,他針對競買人對稱的情形證明,荷式拍賣與英式拍賣所產(chǎn)生的期望價格相同。結(jié)合戰(zhàn)略等價關(guān)系,實際上意味著四種標(biāo)準(zhǔn)拍賣機(jī)制給賣主帶來的平均收入相等。這就是著名的"收入等價定理"(Revenue Equivalence Theorem, RET),該定理是整個拍賣理論研究的起點。但是,維克里也注意到,荷式拍賣中盈利方差要小于英式拍賣,這意味風(fēng)險厭惡的賣主更愿意選擇前者。他還明確指出,競買人合謀以及代理拍賣人敗德可能成為密封拍賣的致命劣勢。
維克里(1962)還將單個物品的拍賣推廣到多個相同物品的拍賣,他針對每個競買人最多購買一個單位(單位需求)的簡單情形提出并簡要分析了幾種同步與序貫拍賣機(jī)制。在1962年的《拍賣與競價博弈》一文中,維克里再次運用博弈理論詳細(xì)分析了三種同步密封的多物品拍賣機(jī)制的績效。遺憾的是,維克里所提出的這些重要問題在當(dāng)時并未引起經(jīng)濟(jì)學(xué)者們的足夠重視,在此后近20年里拍賣理論幾無重大進(jìn)展。20世紀(jì)70年代末,拍賣經(jīng)濟(jì)理論的發(fā)展高潮終于姍姍來臨。
三、基準(zhǔn)模型與單物品拍賣分析
對拍賣機(jī)制的績效分析往往從包含以下重要假定的框架入手:(1)單物品拍賣。(2)所有競買人和賣主都是風(fēng)險中性的。(3)所有競買人是對稱的,其估價服從同一概率分析。(4)拍賣品具有獨立的私人價值。換言之,每個競買人僅憑所掌握的私人信息就可以精確地對拍賣品估價,即使知道了所有其他人的估價信息也不會改變自己的估價。(5)最終支付額僅僅取決于報價額。(6)競買人之間是非合作博弈。(7)賣主就是拍賣人,不存在交易費用。上述拍賣模型通常被稱為"基準(zhǔn)模型"(Benchmark Model)或"私人價值模型"。這些假定在現(xiàn)實中未必完全滿足,但它們是拍賣績效分析的理想基準(zhǔn),（未完，下一頁）
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