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拍賣經(jīng)濟(jì)理論
（作者未知） 2009/5/1
（接上頁(yè)）本是由所有競(jìng)買人所提交的需求曲線內(nèi)生決定的。因此,在UPA拍賣中存在隱性合謀的可能,在某些均衡中UPA拍賣的期望收入要低于DA拍賣。最近對(duì)財(cái)政部試驗(yàn)的經(jīng)驗(yàn)比較研究并未得出定論。但是,這場(chǎng)爭(zhēng)論得出了一個(gè)明確結(jié)論,即國(guó)債拍賣不能從不可分割物品拍賣的研究中得到有用的啟示。目前,對(duì)于國(guó)債拍賣市場(chǎng)與相關(guān)的相互影響的研究還相當(dāng)缺乏。
(2)頻譜拍賣市場(chǎng)
1994年,美國(guó)聯(lián)邦通訊委員會(huì)(FCC)開(kāi)始采用拍賣機(jī)制配置無(wú)線電頻譜許可證,此前采用的是行政比較聽(tīng)證會(huì)或者隨機(jī)抽彩方式。拍賣最大的優(yōu)勢(shì)在于通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)將許可證分配給最有能力運(yùn)用稀缺的頻譜資源的電信運(yùn)營(yíng)商,并且能夠帶來(lái)較高的財(cái)政收入以減少扭曲性的稅收。FCC最終選用了一種"同步加價(jià)拍賣"(SAA)機(jī)制;多組相關(guān)的許可證同步開(kāi)始競(jìng)價(jià),競(jìng)價(jià)由多輪密封遞價(jià)組成,在每輪中競(jìng)買人可以對(duì)任何許可證遞交比立定報(bào)價(jià)更高的報(bào)價(jià),各輪競(jìng)價(jià)的結(jié)果在下一輪競(jìng)價(jià)開(kāi)始之前全部公開(kāi)。如果有一輪中無(wú)人對(duì)任何許可證提價(jià),拍賣即告終止。這種機(jī)制實(shí)際上是將英式拍賣拓展到了多個(gè)相關(guān)物品的情形。FCC采用SAA機(jī)制的主要原因在于不同的許可證之間存在相互依賴關(guān)系。這種機(jī)制具有兩大特征--同步多輪競(jìng)價(jià)與公開(kāi)加價(jià)。同步拍賣相對(duì)于序貫拍賣的主要優(yōu)勢(shì)在于它允許競(jìng)買人根據(jù)價(jià)格變化在可以相互替代的許可證之間進(jìn)行轉(zhuǎn)換,因而可以創(chuàng)造市場(chǎng)價(jià)格。相對(duì)于密封競(jìng)價(jià)而言,公開(kāi)加價(jià)拍賣過(guò)程顯示了對(duì)許可證估價(jià)的信息,在價(jià)值相互關(guān)聯(lián)的情況下,這種信息降低了"贏家的詛咒"效應(yīng),因而可以提高拍賣價(jià)格。更重要的是,競(jìng)買人可以利用競(jìng)價(jià)過(guò)程中顯示出的信息實(shí)現(xiàn)互補(bǔ)性許可證的有效驟集。
無(wú)論從效率還是收入和競(jìng)爭(zhēng)的角度來(lái)看,FCC頻譜拍賣的結(jié)果都大大超出了既定目標(biāo),以至于有媒體稱之為"有史以來(lái)最偉大的拍賣"。繼美國(guó)之后,歐洲各國(guó)陸續(xù)轉(zhuǎn)向采用拍賣分配頻譜資源,早期的3G許可證拍賣已經(jīng)賣出了1000多億美元。近年來(lái),全球電訊產(chǎn)業(yè)普遍降溫,許多電訊運(yùn)營(yíng)商處境維艱,不少分析人士將其歸咎為前期購(gòu)買許可證的價(jià)格過(guò)高,甚至有人提出重新采用行政"選美"方式配置頻譜。這些觀點(diǎn)忽視了電訊運(yùn)營(yíng)商的命運(yùn)取決于市場(chǎng)需求這一根本事實(shí)。拍賣價(jià)格是電訊運(yùn)營(yíng)商根據(jù)對(duì)未來(lái)市場(chǎng)回報(bào)的預(yù)期理性競(jìng)價(jià)的結(jié)果,而市場(chǎng)需求必然存在不確定性,那種認(rèn)為拍賣抬高許可證價(jià)格的觀點(diǎn)完全是一種誤解。?quot;選美"方式相比,拍賣可以更公平、更透明、更有效率地配置寶貴的頻譜資源,并塑造未來(lái)電訊市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)性結(jié)構(gòu),這完全符合電訊產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)者的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。最近,香港、臺(tái)灣、新加坡和馬來(lái)西亞電訊當(dāng)局已紛紛決定拍賣3G許可證,國(guó)內(nèi)對(duì)于3G許可牌照的發(fā)放數(shù)量及發(fā)放方式卻猶豫不決。筆者認(rèn)為,如果政府真正從打破電訊壟斷和保護(hù)消費(fèi)者長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的角度出發(fā),就應(yīng)該公開(kāi)拍賣頻譜許可證,而且發(fā)放的許可證數(shù)量要多于現(xiàn)有在位電訊運(yùn)營(yíng)商數(shù)量,這有利于吸引更多的民營(yíng)資本參與拍賣競(jìng)爭(zhēng)。
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