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促進風險投資發(fā)展的稅收政策選擇
（作者未知） 2009/5/11
（接上頁）門針對風險投資公司的稅收支持政策和法規(guī)。比如實踐中適用于個人風險投資者的個人所得稅，采用的是超額累進稅率，沒有虧損前轉和后轉的優(yōu)惠規(guī)定，這使得風險投資者在獲得較高收益時，要適用較高的邊際稅率，承擔較重的個人所得稅負擔；在虧損時則只能完全自己消化，而虧損對風險投資者來說，又是經(jīng)常發(fā)生的。再如，目前實行的“股份制企業(yè)在分配股息、紅利時應以派發(fā)紅股的股票票面金額為收入額，按利息、股息、紅利項目計征個人所得稅”的政策，極大阻礙了個人及民間資本的注入。實際上，送紅股只是將本來要分配的紅利用以擴大再生產(chǎn)、再投資，從整體上說個人并沒有獲得現(xiàn)實的利益，這一政策不利于調動人們進行股票投資的積極性。還有國家對高科技企業(yè)在所得稅上有一定的稅收優(yōu)惠政策，對高科技企業(yè)的投資者卻沒有相關的優(yōu)惠。這些政策都不利于發(fā)揮風險資金投資者的積極性。另外，對于風險投資公司也無明確的稅收優(yōu)惠政策，現(xiàn)在只能對應于《公司法》以及高新技術企業(yè)的執(zhí)行和享受有關稅收優(yōu)惠，而高新技術企業(yè)通常根據(jù)行業(yè)的不同，既有一般的稅收優(yōu)惠政策，又有特別的稅收優(yōu)惠技術處理規(guī)則，風險投資公司往往難以找到稅收優(yōu)惠方面的對接方式。
2．對風險投資對象----高新技術企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策尚不完善
高新技術企業(yè)是風險投資的主要對象之一�，F(xiàn)行稅制對高新技術企業(yè)雖然賦予了一些稅收優(yōu)惠政策，一定程度上促進了高新技術企業(yè)的發(fā)展，但尚存在許多不完善的地方。
首先，從增值稅來看，生產(chǎn)型增值稅有礙于高新技術企業(yè)的發(fā)展。一方面，購進固定資產(chǎn)所含稅款不得抵扣，造成重復征稅，從而加重了資本有機構成高的高新技術企業(yè)的稅收負擔；另一方面，無形資產(chǎn)和智力投入比例較高的高新技術企業(yè)，其產(chǎn)品附加值高，銷售收入也較高，其消耗的原料較少，能夠作為進項稅額抵扣的數(shù)額較小，而投入較大的無形資產(chǎn)和技術開發(fā)過程中的智力投入?yún)s不能享受抵扣，因此，增值稅負擔較一般企業(yè)要重。
其次，從企業(yè)所得稅來看，所得稅優(yōu)惠領域重科研成果環(huán)節(jié)，輕研究開發(fā)過程�，F(xiàn)行所得稅多是對投資收益的成果獎勵，而事實上在風險企業(yè)投資研究階段，其研究開發(fā)費用占企業(yè)支出的相當大部分，企業(yè)收益很少，此時更應該有稅收的扶持。現(xiàn)行所得稅優(yōu)惠形式多重視采用稅率式優(yōu)惠（減免稅收），輕視對加速折舊、投資抵免等稅基式優(yōu)惠的運用。稅率式優(yōu)惠這種方式體現(xiàn)的是一種利益的讓渡，強調的是事后優(yōu)惠，只有企業(yè)取得利益時才能享受此種優(yōu)惠，而風險投資本身風險就很大，沒有利益就無法享受優(yōu)惠，這難以適用風險投資企業(yè)的特點，很不公平。
3．現(xiàn)行稅制體制下的重復征稅，制約了風險投資的發(fā)展
從實踐看，我國風險投資機構大都是依據(jù)現(xiàn)有的《公司法》采取公司制的組織形式。在公司制下，風險投資公司作為納稅主體，一旦公司出現(xiàn)利潤就必須按照規(guī)定稅率繳納企業(yè)所得稅。稅后利潤無論是用來轉贈資本，還是分配給股東，同樣還需再繳一道所得稅。也就是說，風險投資的收益，有一部分來自被投資企業(yè)，這部分收益在被投資企業(yè)已經(jīng)交過稅，但是計入風險投資后，仍然要再次繳納個人所得稅（投資者為居民個人）和企業(yè)所得稅（投資者為法人）。這種重復征稅無形中加重了風險投資業(yè)的稅收負擔，影響了風險投資業(yè)的發(fā)展。
三、進一步完善風險投資稅收政策的建議
各國風險投資發(fā)展的實踐表明，如果稅收政策象對待普通投資行為那樣對待風險投資，稅收會侵蝕過多的風險酬金，風險投資的正常發(fā)展會受到抑制。風險投資需要稅收的特別“扶持”，這主要表現(xiàn)為利用稅收政策激勵風險投資發(fā)展。許多國家對風險投資事業(yè)也都給予了不同程度的稅收優(yōu)惠。借鑒國外的經(jīng)驗，根據(jù)我國風險投資發(fā)展要求和具體國情，完善現(xiàn)行風險投資稅收政策可以從以下幾方面入手：
1．建立健全風險投資稅收法律體系
從國際稅收實踐看，發(fā)達國家均有一套較為完整的風險投資稅收法律體系，對風險投資稅收所涉及的風險投資主體、風險投資退出渠道、風險投資成果商品化及風險投資成果轉化等各方面的稅收問題，進行統(tǒng)一、規(guī)范調整，使整個風險投資稅收有法可依。我國要實現(xiàn)風險投資稅收服務于風險投資進步的目的，也必須建立健全風險投資的稅收法律體系。包括制定《風險投資法》，以立法形式對風險投資的主體、風險投資退出渠道、風險投資成果轉化等問題予以明確，并據(jù)此制定出《稅收促進風險投資發(fā)展的條例》，從而使得促進風險投資發(fā)展的稅收政策法制化、規(guī)范化。與此同時，還應該以《稅收促進風險投資發(fā)展的條例》為基礎，輔之以其它稅收法律法規(guī)，在風險投資發(fā)展的不同階段，分別采取不同的政策措施，即圍繞風險資本市場、風險投資成果轉讓市場和風險投資人才市場等靈活制定稅收優(yōu)惠政策，以刺激市場主體對風險投資的投入。
2．對風險投資者實施稅收鼓勵，增加風險資金的供給
風險投資的一個顯著（未完，下一頁）
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