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促進(jìn)風(fēng)險投資發(fā)展的稅收政策選擇
（作者未知） 2009/5/11
（接上頁）特點是以社會資本或民間資本為主，但由于風(fēng)險投資具有投資大、周期長、高風(fēng)險及收益滯后等特點，常常使得風(fēng)險投資者望而卻步，因此，需要用適宜的稅收優(yōu)惠措施來鼓勵支持投資者參與風(fēng)險投資，進(jìn)而從供給的角度增加風(fēng)險資金的來源。
縱觀國外支持風(fēng)險投資發(fā)展的稅收政策，可以看到，其稅收優(yōu)惠措施比較全面，既考慮了對風(fēng)險投資企業(yè)的稅收優(yōu)惠，也注意到對風(fēng)險投資者和風(fēng)險投資公司實施稅收鼓勵。如美國國內(nèi)收入法第1224部分規(guī)定，對小型企業(yè)投入2．5萬美元的投資者，在此項投資中遭到的任何資本損失，都可以沖抵其一般收入，從而減輕了投資者的稅收負(fù)擔(dān)，降低了投資風(fēng)險。英國還有對風(fēng)險投資者免征個人所得稅的規(guī)定。各國實施的稅收優(yōu)惠措施對于推動個人資本流向風(fēng)險投資企業(yè)起到了很大的作用。
根據(jù)我國實際，對風(fēng)險投資者可以考慮的稅收優(yōu)惠措施：一是進(jìn)一步完善現(xiàn)行的個人所得稅。在個人所得稅制中增加虧損結(jié)轉(zhuǎn)的規(guī)定，這樣即使投資者的投資失敗，還可以通過虧損的前轉(zhuǎn)或后轉(zhuǎn)來彌補損失，以利于消除風(fēng)險投資者的后顧之憂。為解決風(fēng)險投資者在獲得較高收益時，要適用較高的邊際稅率，而在虧損時則只能完全自己消化的問題，可以采取適當(dāng)?shù)膬?yōu)惠，即按照一定的期限（例如5年）確定該期限內(nèi)每年的平均收益，根據(jù)該平均值選擇適用稅率，并計算出該期限內(nèi)應(yīng)繳納的稅款，比較投資者實際繳納的稅款額，多退少補。二是對從事風(fēng)險活動的投資者所獲得的收入在一定條件下免征或減征所得稅。如對法人將風(fēng)險資本金投資于高新技術(shù)的研發(fā)項目，可享受減征或兔征所得稅的待遇；對投資者把從風(fēng)險投資中取得的收益再用于風(fēng)險投資，這部分收益應(yīng)當(dāng)免征所得稅；對風(fēng)險投資者發(fā)生虧損可以實行稅收抵扣。三是對持有風(fēng)險股票、符合時間要求的投資者來自風(fēng)險投資的股息、紅利免征個人所得稅。四是對從事高科技開發(fā)的科技人員在技術(shù)成果轉(zhuǎn)讓和技術(shù)服務(wù)方面的所得，給予減征個人所得稅的照顧，同時對這些人員的工資薪金所得，提高其個人所得稅的免征額，以體現(xiàn)政府對高科技人才的激勵，從而促進(jìn)風(fēng)險投資事業(yè)的發(fā)展。
3．對風(fēng)險投資公司實施稅收優(yōu)惠，促進(jìn)風(fēng)險投資公司的發(fā)展
對風(fēng)險投資公司實行稅收優(yōu)惠也是各國支持風(fēng)險投資事業(yè)發(fā)展的一條渠道。如美國為鼓勵小企業(yè)投資公司的成立，政府規(guī)定發(fā)起人投入1美元便可從政府得到4美元的低息貸款，以及可以享受特定的稅收優(yōu)惠。再如，法國對風(fēng)險投資公司從持有非上市公司股票中獲得收益或資本凈收益可免交所得稅，免稅額最高可達(dá)收益的1／3。各國所采取的上述稅收優(yōu)惠措施，極大地促進(jìn)了風(fēng)險投資公司的發(fā)展。
我國應(yīng)允許以各種形式成立風(fēng)險投資公司，并逐步形成風(fēng)險投資基金與風(fēng)險投資公司配套運行。風(fēng)險投資公司可以采取有限合伙形式，有限合伙的所得稅由合伙人分別繳納。屬于自然人的合伙人，其投資所得繳納個人所得稅，屬于法人的合伙人，其投資所得繳納企業(yè)所得稅。對風(fēng)險投資公司還可考慮從盈利年度起免征所得稅3年，但在項目投資過程中，應(yīng)該征收投資的技術(shù)進(jìn)步稅。對那些達(dá)到國際先進(jìn)水平或國家先進(jìn)水平的新建或技改項目，可征收低稅率或免稅，對技術(shù)落后的項目應(yīng)征收高稅率，以此來調(diào)動全社會向先進(jìn)技術(shù)項目投資的積極性。
在風(fēng)險投資的后續(xù)階段，企業(yè)或項目在一定范圍內(nèi)有可能上市，對風(fēng)險投資公司通過風(fēng)險企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓的交易費用、印花稅等應(yīng)予以免稅。
4．完善對風(fēng)險企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策
首先，改革增值稅。一是改革目前的增值稅征稅方法，即由生產(chǎn)型增值稅改為消費型增值稅，由于消費型增值稅允許將購進(jìn)固定資產(chǎn)所含稅金從銷項稅額中抵扣，因此對于風(fēng)險投資企業(yè)加速生產(chǎn)設(shè)備更新，提高產(chǎn)品技術(shù)含量有極大的促進(jìn)作用，從而有利于促進(jìn)風(fēng)險投資發(fā)展。二是對企業(yè)的無形資產(chǎn)投入應(yīng)允許按照一定的比例計算進(jìn)項稅額，并允許從銷項稅額中抵扣。另外，風(fēng)險投資企業(yè)的一個重要特點是產(chǎn)品面向世界，以高新技術(shù)產(chǎn)品帶動出口貿(mào)易往往是各國發(fā)展高新技術(shù)風(fēng)險企業(yè)的主要動機之一，因此，還應(yīng)對高新技術(shù)產(chǎn)品出口徹底退還其在生產(chǎn)經(jīng)營過程中承擔(dān)的增值稅，以提升高新技術(shù)產(chǎn)品在國際市場上的競爭能力。
其次，改革企業(yè)所得稅�？刹扇∫韵麓胧阂皇歉母飳︼L(fēng)險企業(yè)（主要是高新技術(shù)企業(yè)）的所得稅優(yōu)惠方式，即主要應(yīng)采用稅基式減免，并輔之以稅率方式減免。稅基式優(yōu)惠主要強調(diào)事前優(yōu)惠，即只要企業(yè)實施了高新技術(shù)研究與開發(fā)活動，不論是否取得成效，都可以成為稅收優(yōu)惠的對象。這樣可以提高企業(yè)進(jìn)行高新技術(shù)研究和開發(fā)的積極性。二是改革企業(yè)所得稅中研究開發(fā)費用的扣除辦法。目前企業(yè)所得稅法規(guī)，企業(yè)的研究開發(fā)費用可以在稅前列支，若比上年實際增長達(dá)到10％以上的盈利企業(yè)，可加計扣除50％。而風(fēng)險投資的成功率較低，風(fēng)險企業(yè)微利或虧損是很普遍的現(xiàn)象。“盈利企業(yè)”的限制使虧損企業(yè)無法享有該項扣除，更難擺脫虧損局面。建議取消“盈利企業(yè)”（未完，下一頁）
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