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財(cái)務(wù)分析
（作者未知） 2009/7/8
（接上頁）推定總體判斷的可靠性。
6、 進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析應(yīng)注意的問題
財(cái)務(wù)報(bào)表分析實(shí)質(zhì)上是“例外管理”的一項(xiàng)運(yùn)用。在很多情況下，這種分析會轉(zhuǎn)變?yōu)閷⒁粋�企業(yè)的比率與某種形式的平均水平或者代表性比率進(jìn)行比較。那些與平均水平相差太遠(yuǎn)的，就要抽出來作進(jìn)一步研究。例如流動比率的下降，可能是行業(yè)慣例發(fā)生了改變，可能是公司的業(yè)務(wù)性質(zhì)已經(jīng)改變了，可能企業(yè)做出了變革從而更能有效的利用流動資產(chǎn)。因此不能根據(jù)某些比率的變動而輕率地下結(jié)論。
同業(yè)分析：難以找到完全一樣的公司，有一定的主觀性。只有在從事完全相同的經(jīng)營業(yè)務(wù)、該產(chǎn)業(yè)具有競爭性而且只有一種經(jīng)營方式時，其效果才會最好。雖然如此，還是有非常重要的參考價值，主要是經(jīng)營方式的相似性以至于銷售毛利率、營業(yè)費(fèi)用率大致相當(dāng)。
絕對指標(biāo)與相對指標(biāo)：而在實(shí)踐在，財(cái)務(wù)分析往往將絕對指標(biāo)與相對指標(biāo)割裂開業(yè)，并過分重視相對指標(biāo)而忽視絕對指標(biāo)。而實(shí)際上，有些絕對指標(biāo)是非常重要的，例如：主營業(yè)務(wù)收入凈額、凈資產(chǎn)、凈利潤等指標(biāo)是非常重要的，其中主營業(yè)務(wù)收入凈額可以分析一個企業(yè)的銷售規(guī)模，凈資產(chǎn)可以反映該企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模，凈利潤可以反映該企業(yè)的獲利能力。這些問題對分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況是非常重要的，所以在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時，最好將絕對指標(biāo)和相對指標(biāo)結(jié)合起來，更加全面地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。如果我們只知道某企業(yè)的主營業(yè)務(wù)利潤率為30%，就不能對該企業(yè)的盈利能力和經(jīng)營規(guī)模有很深的了解，但如果同時知道了該企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入為10000萬元時，就會對該企業(yè)的盈利能力和經(jīng)營規(guī)模有了比較具體的了解。
必須將各種分析方法與各類指標(biāo)的分析有機(jī)結(jié)合，進(jìn)行綜合評價，不能對某些指標(biāo)有所偏好，這樣分析才不會出現(xiàn)偏差。
四、輔助性防范措施
1、 公司基本面的了解：行業(yè)概況（尤其是常識）
常識，是發(fā)現(xiàn)上市公司財(cái)務(wù)造假最重要的工具，這也是不具備專業(yè)財(cái)務(wù)知識的投資者識別造假的主要途徑。
那些已經(jīng)被發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)造假的公司，如銀廣廈、藍(lán)田股份、東方電子，其從事的業(yè)務(wù)一般（如銀廣廈、藍(lán)田股份主要從事種植、養(yǎng)殖業(yè)，東方電子在電網(wǎng)自動控制領(lǐng)域并不是最一流的公司），但它們稅后的利潤率卻曾連續(xù)多年達(dá)到20%、30%，甚至40%，這樣的利潤率世界上恐怕只有微軟等幾家公司才能達(dá)到。已經(jīng)被確認(rèn)財(cái)務(wù)造假的美國世界通訊公司，當(dāng)年的利潤率可以比競爭對手（朗訊、SPRINT）高出近一倍，搞得朗訊、SPRINT一頭霧水，找不出原因，后來大家發(fā)現(xiàn)，原來世界通訊是財(cái)務(wù)造假的高手。
所以，常識，對于那些對財(cái)務(wù)不太了解的投資者，非常重要。
2、 詳細(xì)研究審計(jì)報(bào)告及董事會報(bào)告：包括會計(jì)政策、納稅、對外投資、重大事項(xiàng)。
3、 納稅證明的開具：深圳市相關(guān)政府機(jī)關(guān)在給企業(yè)辦理有關(guān)事宜時，要求企業(yè)出具稅務(wù)局開出的納稅證明，這是最簡單的核實(shí)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表真實(shí)性的手段。最新的《股票發(fā)行審核標(biāo)準(zhǔn)備忘錄》也要求會計(jì)師對納稅資料進(jìn)行盡職審核（查找該文）。香港上市的歐亞農(nóng)業(yè)（楊斌）及銀廣夏被媒體及專業(yè)分析人士懷疑造假，有一點(diǎn)就是其報(bào)表反映的納稅狀況與其銷售、盈利狀況不符有關(guān)。
五、常見造假手段及典型案例
由于所有的會計(jì)信息均是以資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表為載體，會計(jì)欺詐亦是以三大報(bào)表具體科目的操縱為目的，以此分為兩類，一種是基于會計(jì)盈余目標(biāo)的對損益表和資產(chǎn)負(fù)債表的操縱，另一種則是基于對現(xiàn)金流為目標(biāo)的操縱。營業(yè)利潤操縱集中表現(xiàn)在對收入、成本、費(fèi)用的調(diào)控，而偽造現(xiàn)金流則主要采取銀行存款與流動資產(chǎn)、非流動資產(chǎn)之間的轉(zhuǎn)換，這些操縱會使欺詐公司在欺詐期間的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、其他應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等財(cái)務(wù)指標(biāo)表現(xiàn)出異常波動。
1、對損益表和資產(chǎn)負(fù)債表的操縱
簡單地說，旨在操縱會計(jì)盈余的會計(jì)欺詐多圍繞著虛增收入、虛減費(fèi)用及負(fù)債，而其中涉及到的手段則包括違反收入、費(fèi)用確認(rèn)原則、濫用會計(jì)政策和會計(jì)估計(jì)變更、利用非經(jīng)常性損益等。
（1）未滿足收入確認(rèn)準(zhǔn)則下確認(rèn)收入
未滿足收入確認(rèn)準(zhǔn)則的手法多體現(xiàn)為提前確認(rèn)收入和不適當(dāng)確認(rèn)收入兩種情況，前者主要針對收入確認(rèn)的進(jìn)程，而后者則是針對確認(rèn)收入的質(zhì)量。
尚未銷售商品或提供服務(wù)時確認(rèn)收入：比較明顯的如朗訊公司涉嫌將6790 萬美元未到帳的分銷商銷售收入入賬；而較為含蓄的則如美國軟件開發(fā)商—交易系統(tǒng)設(shè)計(jì)公司（TSAI）1998 年前一直采用在客戶為五年期的許可證協(xié)議付款時才記錄收入，1998 年在產(chǎn)品滯銷的情況下，開始記錄未滿五年期的收入，收入確認(rèn)方法的改變掩蓋了銷售的放緩及營業(yè)現(xiàn)金流的下降。
商品所有權(quán)的主要風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬尚未轉(zhuǎn)移：如國嘉實(shí)業(yè)控股的北京國軟科技有限公司在尚未完全履（未完，下一頁）
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