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創(chuàng)業(yè)與成功——?jiǎng)?chuàng)業(yè)融資
（作者未知） 2009/7/9
（接上頁(yè)）而特別強(qiáng)調(diào)未來(lái)的企業(yè)能夠嚴(yán)格按現(xiàn)代企業(yè)制度科學(xué)管理、規(guī)范運(yùn)作，在產(chǎn)權(quán)上也要求非常明晰，這一點(diǎn)從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)說(shuō)對(duì)企業(yè)是很有好處的，特別是對(duì)未來(lái)的成功上市融資。
成長(zhǎng)期的融資需求特征 進(jìn)入擴(kuò)張期后，企業(yè)的生存問(wèn)題已基本解決，現(xiàn)金入不敷出和要求注入資金局面已經(jīng)扭轉(zhuǎn)，企業(yè)要做的主要工作是進(jìn)一步開(kāi)發(fā)和加強(qiáng)行銷能力。與此同時(shí)，企業(yè)擁有較為穩(wěn)定的顧客和供應(yīng)商以及比較好的信用記錄，取得銀行貸款或利用信用融資相對(duì)來(lái)說(shuō)比較容易。但企業(yè)發(fā)展非常迅速，原有資產(chǎn)規(guī)模已不能滿足需要。為此，企業(yè)必須增資擴(kuò)股，注入大量的新的資本金。原有的股東如果出資最好，但通常情況下是需要引入新的股東。此時(shí)，企業(yè)可以選擇的投資者相對(duì)比較多。需要提醒的是，這一階段融資工作的出發(fā)點(diǎn)是為企業(yè)上市做好準(zhǔn)備，針對(duì)上市公司所需的條件進(jìn)行調(diào)整和改進(jìn)。
成熟期的融資需求特征 在成熟期，企業(yè)已有自己比較穩(wěn)定的現(xiàn)金流，對(duì)外部資金需求不像前面的階段那么迫切。成熟期的工作重點(diǎn)是完成企業(yè)上市的工作。中小企業(yè)的成功上市，如同鯉魚(yú)跳龍門(mén)，會(huì)發(fā)生質(zhì)的飛躍。企業(yè)融資已不再成為長(zhǎng)期困擾企業(yè)發(fā)展的難題。因此，從融資的角度上看上市成功是企業(yè)成熟的表現(xiàn)。同時(shí)，企業(yè)上市也可以使風(fēng)險(xiǎn)投資成功退出，使風(fēng)險(xiǎn)投資得以進(jìn)入良性循環(huán)。由于國(guó)內(nèi)主板過(guò)高的門(mén)檻和向國(guó)有企業(yè)、大型企業(yè)傾斜的政策，中小企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)比較適宜在二板市場(chǎng)上市，這也和二板市場(chǎng)主要針對(duì)中小企業(yè)的市場(chǎng)定位是相符合的。目前來(lái)看，中小企業(yè)上二板市場(chǎng)比較多，但主要集中在美國(guó)的納斯達(dá)克市場(chǎng)和我國(guó)香港的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，而我國(guó)內(nèi)地的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)正在積極醞釀之中。
另外，在這里有必要把債權(quán)性資金和股權(quán)性資金給大家做個(gè)介紹。因?yàn)槿谫Y的形式主要有債務(wù)融資、股權(quán)融資和其他一些融資形式（融資租賃、政府基金、典當(dāng)融資等）。一般來(lái)講前兩個(gè)是中小企業(yè)主要考慮的兩種形式。知道了他們的不同，大家在融資時(shí)就可以根據(jù)自己企業(yè)的情況加以選擇。
債務(wù)融資是指利用及利息償付的金融工具來(lái)籌措資金的融資方式，通常也就是貸款。其優(yōu)點(diǎn)是：只要償還貸款，貸方就無(wú)權(quán)過(guò)問(wèn)公司的未來(lái)及其發(fā)展方向。缺點(diǎn)是：如果借方不能償還貸款，貸方可以迫使公司破產(chǎn)以收回貸款。對(duì)于創(chuàng)業(yè)者開(kāi)始時(shí)應(yīng)該慎重考慮貸款。因?yàn)樾鹿就ǔ：荛L(zhǎng)時(shí)間才能獲得利潤(rùn)。而負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)在于，無(wú)法償還貸款會(huì)使公司在獲得證明自己的機(jī)會(huì)之前毀滅。（珍珠理論）
股權(quán)融資是一種通過(guò)賦予投資者在企業(yè)中某種形式的股東地位進(jìn)行融資的方式。股權(quán)就意味著同座位所投資金的回報(bào)，投資者獲得公司一定比例的所有權(quán)。如果投資額為50000元，可能獲得10%的股權(quán)的話，那投資者也可以獲得10%的利潤(rùn)。這是它最大的優(yōu)點(diǎn)。缺點(diǎn)是：承擔(dān)著更大的風(fēng)險(xiǎn)，如果公司不盈利，投資者業(yè)務(wù)利潤(rùn)可享。投資者不能迫使公司破產(chǎn)以追回原始投資。雖然股權(quán)投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)比貸款人大，但他們獲得的潛在的股本收益率也更高。如果公司興旺，可以很快收回投資。正是由于這個(gè)原因，股權(quán)投資者愿意承擔(dān)比債權(quán)人更大的風(fēng)險(xiǎn)。
融資渠道從大的方面來(lái)講，企業(yè)的融資渠道主要有兩個(gè)：私人資本融資（創(chuàng)業(yè)者自籌資金、 向親朋好友融資，天使資金…… ）和機(jī)構(gòu)資本融資：（銀行貸款、企業(yè)間的信用貸款、中小企業(yè)間的互助機(jī)構(gòu)的貸款、創(chuàng)業(yè)投資資金、政府的扶持資金……）。前者成為內(nèi)源融資，后者成為外源融資。籌資的過(guò)程對(duì)于創(chuàng)業(yè)者來(lái)講，實(shí)質(zhì)上是推銷你的公司，推銷你的產(chǎn)品和你的夢(mèng)想的過(guò)程。成功的企業(yè)家之所以會(huì)成功，一個(gè)重要的原因就是他懂得怎樣向經(jīng)驗(yàn)最豐富的投資商推銷他的第一商品——初創(chuàng)的企業(yè)，從而獲得資金的支持。因?yàn)閯?chuàng)業(yè)企業(yè)具有的融資劣勢(shì)，使他們難以通過(guò)傳統(tǒng)的融資方式如銀行借款、發(fā)行債券等獲得資金，所以，私人資本成為創(chuàng)業(yè)融資的主要組成部分。 主要渠道有：
（1）向家庭和朋友借款
根據(jù)世界銀行所屬的國(guó)際金融公司(1FC)對(duì)北京、成都、順德、溫州4個(gè)地區(qū)的私營(yíng)企業(yè)的調(diào)查表明：我國(guó)的私營(yíng)中小企業(yè)在初始創(chuàng)業(yè)階段幾乎完全依靠自籌資金，90％以上的初始資金都是由主要的業(yè)主、創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)成員及家庭提供的，而銀行、其他金融機(jī)構(gòu)貸款所占的比重很小。
向親朋好友融資要注意：
•有利的一面——克服信息不對(duì)稱
由于他們與創(chuàng)業(yè)者之間的親情關(guān)系，也由于他們易于接觸，彼此的了解有助于克服不熟悉的投資者所面臨的不確定性，即對(duì)創(chuàng)業(yè)者本人的了解，所以他們是最可能進(jìn)行投資的人。
•不利的一面——容易出現(xiàn)糾紛
盡管從家人或朋友那里獲得資金較為容易，但從其他資金來(lái)源一樣，這種融資既有好處，也有缺陷。
思考：在向親朋好友融資時(shí)，如何避免日后可能出現(xiàn)的糾紛？
創(chuàng)業(yè)者應(yīng)當(dāng)全面考慮投資的正面和負(fù)面影響及其風(fēng)險(xiǎn)性，以（未完，下一頁(yè)）
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