|
金融危機(jī)中通用電氣(GE)的資金管理代價(jià)
（作者未知） 2010/4/9
金融危機(jī)中通用電氣(GE)的資金管理代價(jià)
資金管理是一個(gè)企業(yè)能否持續(xù)發(fā)展的重要依據(jù)，甚至是首要因素。在08年的全球金融危機(jī)中，國(guó)外的一些著名企業(yè)是如何進(jìn)行企業(yè)資金管理的？管理流程和技巧是怎樣的？有沒(méi)有付出代價(jià)？又給我們國(guó)內(nèi)企業(yè)帶來(lái)什么啟示？本文將通過(guò)GE公司的案例，淺析危機(jī)中美國(guó)企業(yè)的資金管理代價(jià)。
09年7月5日，通用電氣首席財(cái)務(wù)官凱斯•謝林曾強(qiáng)調(diào),當(dāng)前的股價(jià)下跌趨勢(shì)不能反映通用電氣或通用電氣金融服務(wù)公司的真實(shí)價(jià)值,并表示該公司本季度將重新實(shí)現(xiàn)盈利。GE則力圖讓投資者重拾信心。但在金融危機(jī)的持續(xù)沖擊下,GE資本近期狀況急速惡化。伊梅爾特還致信投資者稱,通用電氣會(huì)安然度過(guò)艱難時(shí)刻。投資人擔(dān)心,隨著金融危機(jī)重創(chuàng)各類銀行,風(fēng)險(xiǎn)敞口巨大的GE資本是否有足夠的資本儲(chǔ)備,該公司目前的損失撥備與美國(guó)大型銀行相比似乎太低。
去年還雄踞全球市值第二大公司的美國(guó)企業(yè)巨頭通用電氣(GE),如今卻面臨著公司創(chuàng)立130多年來(lái)最嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)--上周,GE股價(jià)連續(xù)四個(gè)交易日下跌,最低一度下觸5.73美元,為17年來(lái)最低,原因是投資者對(duì)其子公司通用電氣金融服務(wù)公司GE資本(GECap-ital)失去了信心。
洛杉磯資產(chǎn)管理公司EnvisionCapitalManagementInc總裁瑪里琳•科恩(MarilynCohen)稱:“通用電氣現(xiàn)在就像是一個(gè)麻風(fēng)病患者,所有人都不敢靠近。”科恩負(fù)責(zé)管理1.8億美元的固定收入資產(chǎn),他現(xiàn)在已不再持有通用電氣的債券。“通用電氣破產(chǎn)看起來(lái)不太可能,但我們已經(jīng)看過(guò)太多不可能的事情最終卻發(fā)生了�！�
上周五,通用電氣以7.06美元收盤(pán),而一年前,通用股價(jià)最高達(dá)38美元———這意味著過(guò)去一年里,股價(jià)下跌了80%,市值縮水了約2640億美元。有投資者戲謔,通用一股的價(jià)錢(qián),不夠買(mǎi)該品牌的兩個(gè)燈泡。
市場(chǎng)人士認(rèn)為,GE股價(jià)暴跌,最大的誘因是其狀況不佳的金融子公司--GE資本。GE資本廣泛涉足抵押貸款、個(gè)人信用卡、飛機(jī)租賃以及商業(yè)地產(chǎn)投資等業(yè)務(wù),在幾年前一度占到集團(tuán)利潤(rùn)的半壁江山。但在金融危機(jī)的持續(xù)沖擊下,GE資本近期狀況急速惡化。上周,GE資本的債務(wù)違約保護(hù)成本升至紀(jì)錄新高,市場(chǎng)對(duì)該公司債務(wù)違約的擔(dān)憂達(dá)到極點(diǎn)。債權(quán)人要為1000萬(wàn)美元GE資本的債券獲得違約擔(dān)保,一年需支付85萬(wàn)美元保費(fèi),同時(shí)還需額外付出50萬(wàn)美元“頭款”。一般而言,類似交易需付“頭款”往往是預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)加大的信號(hào)。
投資人擔(dān)心,隨著金融危機(jī)重創(chuàng)各類銀行,風(fēng)險(xiǎn)敞口巨大的GE資本是否有足夠的資本儲(chǔ)備,該公司目前的損失撥備與美國(guó)大型銀行相比似乎太低。GE則力圖讓投資者重拾信心。日前,包括通用電氣董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行長(zhǎng)伊梅爾特(Jeffrey Immelt)在內(nèi)的通用電氣高管聯(lián)手買(mǎi)進(jìn)了25萬(wàn)股自己的股票,以表明信心。伊梅爾特還致信投資者稱,通用電氣會(huì)安然度過(guò)艱難時(shí)刻。
伊梅爾特坦言,像通用電氣這種擁有金融服務(wù)業(yè)務(wù)的公司的確受到了冷落�！拔覀�?cè)谛刨J泡沫時(shí)期在某些領(lǐng)域承受了過(guò)多的風(fēng)險(xiǎn)?是的,有一些。如今,我希望我們能減少在商業(yè)地產(chǎn)和英國(guó)抵押貸款領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)敞口。”
但他同時(shí)強(qiáng)調(diào),通用電氣是一家擁有130年歷史的成長(zhǎng)型企業(yè),經(jīng)歷了九次衰退和一次蕭條,他正努力推動(dòng)公司抵御衰退周期,將會(huì)從新興市場(chǎng)的增長(zhǎng)、清潔能源和可持續(xù)醫(yī)療等方面受益。（附下頁(yè)：08-09年GE公司的損益表比較）
|