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關(guān)于投資決策的思考
（作者未知） 2010/5/21
（接上頁）2 完善投資體系 沒有一項投資是沒有風(fēng)險性的，投資回報都要經(jīng)過較長的時間才能收回，而在這期間往往又會碰到許多不確定的因素，企業(yè)應(yīng)該成立風(fēng)險投資基金，使投資高度市場化。
企業(yè)應(yīng)該引進先進的投資管理方式，管理應(yīng)該依照法律規(guī)范建立一套適合本企業(yè)的具有科學(xué)化、規(guī)范化、制度化的投資管理方法，在投資建議、可行性論證、投資決策、投出資產(chǎn)處置和銷售等環(huán)節(jié)的基礎(chǔ)上對投資實施全程控制和監(jiān)督。實施合理獎懲辦法和必要的責任追究機制，雙管齊下，使得每項投資都能在設(shè)計高起點化、運行高標準化、管理高效能化的保障下實施。
3.3 努力降低投資風(fēng)險 投資是客觀存在的，投資環(huán)境是不能以企業(yè)的意志而轉(zhuǎn)移的，企業(yè)的投資決策應(yīng)在現(xiàn)有金融環(huán)境下比較投資預(yù)算額和可能投資額。預(yù)算投資額是企業(yè)出于發(fā)展生產(chǎn)經(jīng)營的愿望而需要的資金，而可能投資額是在目前條件下社會或市場所能夠保證的資金額。在前者大于后者時，前者應(yīng)該服從后者，以確保投資所需資金的全部及時到位；在前者小于后者時，后者應(yīng)該服從前者，以避免多余資金的浪費。
3.4 建立嚴格的投資決策責任制 建立科學(xué)民主的投資決策程序，投資項目實行誰決策、誰負責的原則，項目建設(shè)過程中若出現(xiàn)投資不足，投產(chǎn)后出現(xiàn)產(chǎn)品滯銷、產(chǎn)品積壓等問題時應(yīng)由投資決策者負責解決。對因違反決策程序，使項目投產(chǎn)后造成嚴重經(jīng)濟損失的項目負責人，要依法追究起經(jīng)濟法律責任。要獎懲分明，對投資決策的結(jié)果要真正實現(xiàn)權(quán)責統(tǒng)一，對于成功的投資決策，可采取物質(zhì)獎勵和精神獎勵相結(jié)合的方式，防止出現(xiàn)大家因害怕決策失誤而持保守的不作決策現(xiàn)象。
3.5 將經(jīng)濟增加值指標運用于可行性分析中 經(jīng)濟增加值指除去投資于企業(yè)資本的機會成本后所得到的純利潤，是客觀評價企業(yè)資本收益超過資本成本后的差額大小的標準，經(jīng)濟增加值=稅后利潤-總資本×資金成本率。在西方發(fā)達國家已經(jīng)得到廣泛運用，只有投資后產(chǎn)生的凈利潤或現(xiàn)金流量凈值大于投資成本，該方案才是可取的；否則，就應(yīng)放棄。
經(jīng)濟增加值指標在投資決策中的實際運用。例：某企業(yè)兩個投資項目的可行性研究。兩個投資項目的財務(wù)預(yù)測數(shù)據(jù)為：
表格中我們可以看出，從投資收益角度來評價，項目一和項目二都具有盈利能力，但從經(jīng)濟增加值的角度來看，結(jié)果卻截然不同：因為項目一的經(jīng)濟增加值為負數(shù)，所以不具有投資價值；而項目二得經(jīng)濟增加值為正的，具有可投資性。
參考文獻：
[1]郭濤.發(fā)展我國風(fēng)險投資的思考[J].經(jīng)濟師.2008(2).
[2]宮興國.我國中小企業(yè)風(fēng)險投資問題剖析[J].技術(shù)經(jīng)濟與管理問題.2007.(1).
[3]現(xiàn)代企業(yè)投資決策中非現(xiàn)金流轉(zhuǎn)因素分析.劉彩虹.《投資決策》2003年第10期.
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