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美國向國際貨幣基金組織出資方案的評估
（作者未知） 2010/6/15
【摘要】最近美國奧巴馬政府向國會提出向國際貨幣基金組織增資的一攬子方案。本文評估了該方案的內(nèi)容及其與美國利益的關(guān)系,分析了美國國會的立場,最后得出結(jié)論:美國為IMF提供支持的基本邏輯仍然是有效的,如果國會不通過奧巴馬政府的請求,將可能損害金融信心,阻礙全球從危機(jī)中恢復(fù)。
【關(guān)鍵詞】美國 國際貨幣基金組織 出資 方案 評估
在二十國集團(tuán)(G20)倫敦峰會上,領(lǐng)導(dǎo)人建議將國際貨幣基金組織(IMF)的資源增加到現(xiàn)在的3倍,即7500億美元。作為IMF成員國,美國需要出資,而美國向IMF出資需要得到國會(眾議院和參議院)的批準(zhǔn)。下面對該方案的內(nèi)容、其與美國利益的關(guān)系以及美國政府和國會之間的博弈進(jìn)行剖析。
一、奧巴馬一攬子方案的內(nèi)容
奧巴馬向國會提出的請求包括四個方面的內(nèi)容:第一,將美國的一般份額出資從560億美元增加到640億美元;第二,將IMF的緊急信用額度從大約100億美元增加到1100億美元;第三,支持IMF通過出售黃金來滿足IMF的大部分運(yùn)營支出;第四,向以前沒有被分配過SDR的國家分配適量的SDR。另外,IMF正在計(jì)劃一項(xiàng)2500億美元的SDR普遍分配,這需要美國財(cái)政部與國會協(xié)商但無需國會批準(zhǔn)。下面依次對這些內(nèi)容進(jìn)行評述。
1、份額增資
各成員國主要以份額向IMF出資,IMF每5年進(jìn)行一次份額總檢查,來決定是否增加份額。盡管IMF曾經(jīng)增加過幾次份額,但I(xiàn)MF總的資金水平并未與世界經(jīng)濟(jì)、國際貿(mào)易以及資本流動的增長同步。
IMF理事會在2008年春天通過的份額增資方案將IMF總份額從大約3250億美元增加到3570億美元,其中美國需要增加的部分大約是80億美元。份額代表了一國在IMF理事會和執(zhí)董會的投票份量。作為IMF最大的出資國,美國擁有比任何其他單一成員國更多的投票權(quán)。IMF的重要決定必須獲得85%的投票權(quán)支持,由于美國擁有IMF份額的17.09%和投票權(quán)的16.77%,因此能夠?qū)嵤┮黄狈駴Q權(quán),新的份額增資方案并不改變美國一票否決的局面。G20領(lǐng)導(dǎo)人已經(jīng)呼吁啟動新一輪份額總檢查,這一輪總檢查應(yīng)該不僅增加總份額,而且還加大向幾個快速增長的新興市場國家的份額占比。
2、新借款安排
如果IMF的份額資金不足以滿足危機(jī)期間成員國的借款需求(1998年底曾發(fā)生這種情況),IMF可以動用新借款安排(NAB)。NAB可以動用26個國家高達(dá)500億美元的儲備。NAB于1990年代末成立至今只動用了一次,即在1998年12月向巴西提供貸款,巴西在1999年3月歸還了該筆貸款。
倫敦峰會建議將NAB擴(kuò)大5000億美元。一旦實(shí)施,擴(kuò)大后的NAB將替換日本和歐盟等國在2009年初發(fā)起的雙邊信貸工具。由于美國在NAB中大約占20%,因此美國將需要提供不超過1000億美元的資金。如果有新的國家加入NAB,美國的出資額有可能減少。
NAB增資額比擬議中的份額增資額大10倍,但NAB只有在IMF份額資金不足以滿足成員國危機(jī)借款需求的情況下才能被激活,同時激活需要包括美國在內(nèi)的貸款方同意。在NAB增資上達(dá)成政治協(xié)議比同樣數(shù)量的永久性份額增資要容易。
3、出售黃金
在IMF成立初期,成員國以黃金認(rèn)繳他們份額的一部分,當(dāng)時的價格是每盎司35美元,到現(xiàn)在黃金已經(jīng)大幅增值到每盎司950美元左右,為IMF改變收入模式提供了很好的機(jī)會。
從成立至今,IMF的運(yùn)營費(fèi)用一直來自于其貸款收益,這就產(chǎn)生了兩個問題:第一,IMF除貸款外的其他活動成本也由借款人承擔(dān);第二,IMF的收入波動較大,而其支出則相對穩(wěn)定。IMF舊的收入模式與其使命并不一致。
2007年1月,研究IMF可持續(xù)融資的委員會建議改變IMF的收入模式。該委員會在報(bào)告中提議出售403.3噸(12965649盎司,占IMF全部持有的3217噸黃金的12.5%)黃金并將所得放入一投資賬戶,賬戶受益將用于支付運(yùn)營預(yù)算中與貸款無關(guān)的部分。報(bào)告認(rèn)為投資受益和貸款收入將足以支付IMF的日常運(yùn)營成本。2008年春季IMF執(zhí)董會批準(zhǔn)了這份報(bào)告并呈交IMF理事會討論。假定金價是850美元一盎司,執(zhí)董會的測算顯示投資賬戶每年將獲得4.75億美元的額外受益。
4、特別提款權(quán)
特別提款權(quán)(SDR)是IMF發(fā)行的一種國際儲備資產(chǎn),成員國可將特別提款權(quán)兌換為美元、歐元或其他貨幣以應(yīng)對暫時的支付困難。IMF在1970—1972年間和1979—1981年間總共分配了214億SDR。
IMF通過兩種方式向成員國分配SDR:特別分配和普遍分配。特別分配需要修改基金章程,因此須得到國會批準(zhǔn);普遍分配（未完，下一頁）
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