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世界經濟與經濟安全形勢回望
（作者未知） 2010/7/19
（接上頁）隨著流動性過剩，通貨膨脹必然會卷土重來，這種相互影響和沖擊對國際金融市場的破壞性尤為嚴重。如果這一趨勢得不到有效地控制，將有可能導致股市和貨幣市場輪番動蕩的惡性循環(huán)，從而誘發(fā)全球金融領域的動蕩，并在一定程度上影響和阻礙世界經濟的平穩(wěn)發(fā)展。
（三）美國次級貸款危機的蔓延
美國2007年夏季爆發(fā)的次級貸款危機引發(fā)全球范圍內的信貸緊縮及金融市場動蕩，全球信貸危機及金融市場的劇烈波動使金融系統(tǒng)性的風險進一步加大。在次級貸款危機蔓延西方世界的背景下，盡管世界經濟和國際金融形勢相對穩(wěn)定，全球股市異常繁榮和活躍，沒有發(fā)生全球范圍的金融恐慌和災難，但世界各地區(qū)在資本市場繁榮的背后潛伏著不同程度的經濟和金融危機隱患，次級貸款危機帶來的風險還未全部釋放。特別是由于美國次級貸款風波持續(xù)蔓延，世界經濟面臨著更多的不確定性。對此，有關國際金融機構和人士多次提出警告，聲稱下次世界經濟危機很有可能從金融領域開始。目前，世界經濟不穩(wěn)定首先來自全球金融體系，美國處于資產“泡沫”破滅的困境，由于房地產下滑造成了金融領域的振蕩，不良貸款居高不下，金融體系捉襟見肘，大量無法追回的貸款使多家債權銀行陷入資金困境。無獨有偶，近年來美國在外資急劇增加的情況下，債務負擔更加沉重，使美國資本市場風險日益增大，這對美國金融市場的未來將產生難以預料的影響。另外，一些國家受美國次級貸款危機余波的影響，脆弱的金融體制逐漸顯現出來。在國際貨幣市場上，盡管近年來匯率變動相對穩(wěn)定和有序，符合改革經濟發(fā)展和國際貿易的基本面。但2007年以來，美元貶值步伐正在加快，特別是美聯儲連續(xù)下調利率的預期已經成為國際外匯市場上驅動美元持續(xù)走軟的一個主要因素，存在著進一步下跌的風險，一旦出現新一輪的大幅度貶值，將嚴重動搖投資者對美國資產的信心，出現美元拋售失控的風險，使各國貨幣抵御國際外匯市場匯率變化帶來的沖擊壓力不斷增大。次級貸款危機繼續(xù)惡化的潛在風險和美元下跌帶來的隱患隨時有可能引發(fā)地區(qū)性和局部金融危機，這充分反映了當前國際金融安全狀況，同時也將影響世界主要經濟體的增長。
（四）油價上漲的不良影響
2007年，在中東形勢進一步動蕩、全球石油需求不斷擴大、國際市場石油價格持續(xù)攀升的背景下，到11月份國際油價一度直逼每桶100美元，在不到一年的時間里漲幅超過了40%，創(chuàng)造了近年來的最高點。目前油價居高不下的一個重要原因是地緣政治形勢動蕩帶來的影響，如全球反恐形勢錯綜復雜、伊拉克安全形勢持續(xù)惡化、伊朗核問題解決未果、主要原油出口國國內局勢時有動蕩等，都對近期國際油價有著直接影響。從目前的石油供給情況看，中東局勢動蕩和石油供應緊張帶來的影響直接關系到石油輸出國組織石油生產的后續(xù)能力，石油供應狀況不穩(wěn)定將導致油價繼續(xù)在高位徘徊，油價的浮動范圍從2006年的每桶65到70美元提高到90至95美元，甚至將超過95美元，油價的上漲在一定程度上制約了全球經濟的發(fā)展和穩(wěn)定。雖然目前世界各國對油價上漲的承受能力遠比20世紀70年代石油危機時期大大加強，但仍有人擔心全球經濟因油價上漲而陷入嚴重衰退的噩夢有可能會再次重演，特別是一些發(fā)展中國家將承受多重壓力。從全球經濟發(fā)展來看，石油價格上漲將對全球經濟的不良影響主要包括：導致全球通貨膨脹上揚、抑制資本投資的增加、削弱消費開支的增長、導致國際金融市場動蕩，最終制約全球經濟的發(fā)展。國際能源機構確定的能源安全定義包含兩個因素：一是合理的價格；二是供給充足。從目前的石油安全機制看，世界許多國家由于沒有充足的能源儲備更容易受到油價上漲的沖擊，特別是經濟比較脆弱的國家和地區(qū)。種種跡象表明，如果國際油價繼續(xù)維持在每桶90美元以上或無止境地上漲下去，無論是對西方發(fā)達國家，還是對發(fā)展中國家的經濟都將是嚴重的打擊，能源安全問題進一步凸現。
（五）美元匯率下跌帶來的風險
2007年，國際貨幣市場有五個值得關注的特點
1. 國際貨幣市場發(fā)生了深刻變化，美國依然是影響國際貨幣市場的主要因素，是國際市場匯率變化的核心因素。
一年來，美元匯率走勢始終在下跌通道，其中美元兌歐元、英鎊和加拿大元以及人民幣等貨幣的匯率跌至近年來的最低點（僅相對日元有所升值）。美元匯率的波動一方面表現為市場投機性因素的進一步擴大，另一方面導致國際外匯市場中積累的金融風險更加突出。
2. 2007年下半年以來，美國公布的就業(yè)、房屋銷售數據、消費信心指數等重要經濟指標比較疲軟，表明次級貸款危機有蔓延和加深的跡象，美國經濟下滑的風險進一步加大。
為了化解次級債危機帶來的金融風險，保證美國經濟平穩(wěn)運行，2007年9月和10月美聯儲連續(xù)兩次降息，雖然降息有助于美國規(guī)避經濟衰退的風險，但受其影響打壓了美元匯率，導致世界各國貨（未完，下一頁）
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